Investing.com — 무디스 Ratings는 목요일 FWD 그룹 홀딩스(FWD Group Holdings Limited)의 발행자 신용등급을 Baa2에서 Baa1으로 상향 조정하고 전망을 ’긍정적’에서 ’안정적’으로 변경했다고 발표했습니다.

이 등급 상향은 FWD의 완전 자회사인 FWD Life Insurance Company (Bermuda) Limited와 FWD Reinsurance SPC, Ltd의 보험 재무 건전성 등급(IFSR)에도 적용되며, A3에서 A2로 상향 조정되었고 전망은 ’안정적’입니다.

무디스에 따르면 이번 등급 조정은 FWD의 수익성 개선, 자본 창출 능력 강화, 최근 상장 및 부채 축소 노력에 따른 재무 유연성 증가를 반영한 것입니다.

이 보험 그룹은 2024년에 강력한 성장을 보였고 2025년에도 이러한 모멘텀을 이어가면서 2025년 1분기 동안 신규 사업 가치가 전년 대비 32% 증가하고 신규 사업 계약 서비스 마진이 55% 상승했습니다.

FWD 그룹은 2024년 말 기준 그룹 전체 감독 자본 적정성 비율이 260%로 견고한 자본력을 유지하고 있습니다. 주요 영업 회사들은 2023년부터 2025년 상반기까지 그룹으로의 순자본 송금을 늘리면서 강력한 현지 지급여력비율을 유지했습니다.

2025년 7월 홍콩 증권 거래소에 성공적으로 상장하여 약 4억 4,200만 달러를 조달했으며, 이는 2024년 말 기준 주주 자본의 6.5%에 해당하며 자본 완충 장치를 더욱 강화하고 자본 시장 접근성을 향상시켰습니다.

무디스는 FWD 그룹의 수익 및 자본 창출이 수익성 있는 보험 계약 확대, 비용 효율성 개선, 유리한 금리 환경에 힘입어 향후 12~18개월 동안 꾸준히 개선될 것으로 예상합니다.

무디스는 FWD의 강점으로 강화된 지역 시장 입지, 멀티채널 유통 전략, 다각화된 상품 제공, 투자 포트폴리오의 80% 이상이 고정 수입 채권에 투자된 양호한 투자 포트폴리오 품질을 꼽았습니다.

이러한 긍정적인 요인들은 FWD의 미흡한 수익 실적과 낮은 이자 보상률에 의해 부분적으로 상쇄됩니다. 또한 태국, 인도네시아, 베트남을 포함한 개발이 덜 된 시장에 대한 노출 증가로 인해 운영 위험이 더 높습니다.

무디스는 FWD가 지속적으로 자본 수익률이 6% 이상으로 수익성을 개선하고, 재무 레버리지를 줄이고, 시장 점유율을 확대하거나, 그룹 커버리지 비율을 200% 이상으로 유지하면서 내부 자본 창출을 강화하면 추가적인 등급 상향이 발생할 수 있다고 밝혔습니다.

반대로 수익 품질이 저하되거나, 커버리지 비율이 180% 미만으로 떨어지거나, 재무 레버리지가 상당히 증가하거나, 유통 채널이 크게 붕괴되면 등급이 하향 조정될 수 있습니다.

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