Investing.com - 제프리스는 목요일 별도의 보고서를 통해 Shake Shack(NYSE:SHAK)과 스타벅스(NASDAQ:SBUX)를 ’언더퍼폼’으로 하향 조정했으며, 과도한 밸류에이션, 지나치게 낙관적인 투자자 기대감, 그리고 단기적 펀더멘털 개선 부족을 그 이유로 들었다.

Shake Shack에 대해 제프리스는 최근 주가가 사상 최고치로 상승한 것이 동일 매장 매출(SSS) 회복과 메뉴 혁신에 대한 낙관론을 "충분히 반영한 것 이상"이라고 주장했다.

"우리는 가시적인 성장 동력이 있다는 점을 인정하지만... 최근 추세의 지속 가능성과 하반기 SSS 가속화는 이미 주가에 충분히 반영되어 있다고 생각한다"라고 분석가들은 적었다.

제프리스는 두바이 초콜릿 쉐이크와 확장된 여름 바비큐 아이템과 같은 신제품 출시를 언급했지만, 추가적인 상승은 "주로 멀티플 확장에 의존하고 있으며 이는 제한적일 수 있다"고 밝혔다.

이 회사는 2분기 SSS를 1%로 예상하며, 이는 시장 컨센서스 1.5%보다 낮은 수치이다. 또한 목표가 120달러로 하방 위험이 더 크다고 보고 있다.

한편, 제프리스는 스타벅스가 지난 실적 발표 이후 주가가 15.5% 상승했음에도 "펀더멘털 개선의 명확한 신호를 보여주지 못했다"고 지적했다.

이 회사는 등급을 ’언더퍼폼’으로 낮추고 76달러의 목표가를 유지하면서, 경영진의 운영 개선이 예상보다 더 오래 걸릴 수 있다고 경고했다.

제프리스는 대체 데이터가 미국 내 실적 부진 가능성을 시사한다고 덧붙이며, 방문객 수와 카드 지출 데이터가 부정적인 추세를 보이고 있다고 지적했다.

"우리는 3분기 미국 SSS를 -3%로 예상하고, 이후 4분기에는 1% 상승으로 개선될 것으로 모델링하고 있으나, 이는 시장 컨센서스 2%보다 낮다"고 분석가들은 적었다.

제프리스는 또한 지분 매각 소문 속에서 스타벅스 중국 사업의 밸류에이션에 의문을 제기하며, 100억 달러라는 수치는 "가능성이 낮고" 더 현실적인 범위는 20억 달러에서 25억 달러라고 제안했다.

제프리스는 두 종목 모두 현재 펀더멘털이 정당화할 수 있는 것보다 더 많은 낙관론이 주가에 반영되어 있다고 결론지었다.

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