Investing.com - 바클레이스는 목요일자 보고서에서 위즈에어의 아부다비 사업 철수를 전략적 수정으로 평가하며, 투자 등급을 "언더웨이트"에서 "이퀄 웨이트"로 상향하고 목표가를 9파운드에서 11파운드로 인상했습니다.

이번 결정은 위즈에어가 제한된 교통권, 지정학적 위험, 기후 조건과 관련된 운영상의 어려움으로 인해 지난 2년간 해당 지역에서 약 4,000만 유로의 손실을 누적한 후 이루어졌습니다.

이번 철수로 파트너, 공항, 공급업체에 대한 보상을 포함한 단기 비용이 발생할 것으로 예상됩니다. 그러나 UAE의 비노조화된 노동 구조로 인해 퇴직금 비용은 낮게 유지될 수 있습니다.

위즈에어는 항공기를 중부 및 동유럽으로 재배치할 계획이지만, 관할권 간 승무원 이전의 제한으로 인해 2025/26년 겨울 이후까지 완전한 활용은 예상되지 않습니다.

바클레이스는 이번 철수를 위즈에어의 지역적 강점을 인정하는 조치로 보고 있습니다. 보고서는 시장 기회보다는 과잉 항공기로 인한 과거의 과도한 확장을 지적하며, 연간 성장 계획을 약 20%에서 한 자릿수 비율로 축소할 것을 권고했습니다.

또한 에어버스 A321XLR 주문을 취소할 것을 권고하며, 이 모델이 프리미엄 및 화물 서비스를 갖춘 국적 항공사에 더 적합하다고 주장했습니다.

철수 이후 재무 전망이 수정되었습니다. 2026 회계연도 순이익은 용량 감소로 1억 6,500만 유로로 하락할 것으로 예상되지만, 2027 회계연도에는 2억 3,100만 유로, 2028 회계연도에는 3억 9,600만 유로로 개선될 전망입니다.

조정된 주당순이익(EPS)은 2026 회계연도에 1.29유로로 예상되며, 2028 회계연도에는 3.10유로로 상승할 것으로 전망됩니다. EBITDA는 2026 회계연도 16억 3,000만 유로에서 2028 회계연도 21억 유로로 성장할 것으로 예상되며, 같은 기간 EBIT 마진은 6.4%에서 8.2%로 상승할 것으로 전망됩니다.

바클레이스는 수익 전망을 하향 조정하여, 2026 회계연도 총 영업 수익을 이전 전망보다 3.7% 낮은 60억 2,000만 유로로 추정했습니다.

비용 추정치도 특히 연료와 임금에 대해 하향 조정되어 영업 마진이 개선될 것으로 예상됩니다.

2026 회계연도 승객 RASK는 전년 대비 변동 없이 2.34유로로 예상되며, 연료 제외 CASK는 2.93유로로 소폭 상승할 것으로 전망됩니다. 탑승률은 2028 회계연도까지 92% 이상을 유지할 것으로 예상됩니다.

잉여현금흐름은 2026 회계연도 5억 400만 유로에서 2028 회계연도에는 6억 9,200만 유로로 성장할 것으로 예상됩니다. 순부채는 2028 회계연도까지 점진적으로 44억 9,000만 유로로 감소할 전망입니다.

2025 회계연도에 92.4%였던 자기자본이익률은 2028 회계연도까지 43.4%로 정상화될 것으로 예상됩니다.

바클레이스의 현금흐름할인(DCF) 평가는 중기 전망이 밝아질 것으로 가정하고 있지만, 중개사는 위즈에어의 항공기 금융 및 중동부 유럽 시장 경쟁에 대해 계속해서 주의를 표명하고 있습니다.

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