Investing.com - S&P 글로벌 레이팅스가 나이키 Inc (NYSE:NKE)의 신용등급을 ’AA-’에서 ’A+’로 하향 조정했다. 이는 마진 감소, 지속적인 관세 노출, 그리고 장기화된 회복 노력에 대한 우려 때문이다. 이번 등급 하향은 2024년 전 CEO 존 도나호의 갑작스러운 사임과 현 CEO 엘리엇 힐 체제 하에서의 전략적 변화 과정에서 이루어졌다.

안정적 전망은 나이키가 단기적 수익성 도전에도 불구하고 향후 24개월 동안 1.0x 미만의 레버리지를 유지할 것이라는 S&P의 기대를 반영한다. 기관은 나이키의 재무 지표가 크게 하락했다고 지적하며, 조정된 레버리지가 2025 회계연도에 0.2x에서 약 0.5x로 상승했는데, 이는 주로 부채 수준 상승보다는 수익 실적 약화 때문이라고 밝혔다.

나이키의 수익 압박은 실행 실수뿐만 아니라 수입 관세 증가와 같은 외부 도전에서도 비롯된다. 중국과 베트남에서 수입되는 신발에 대한 미국 관세는 최대 10억 달러의 총 추가 비용을 발생시킬 수 있어, 특히 2026 회계연도 상반기에 나이키의 마진을 더욱 압박할 것으로 예상된다.

이러한 압박에 대응하기 위해 나이키는 공급망과 가격 전략을 조정하고 있다. 회사는 2026년까지 중국에서의 미국 신발 수입을 높은 한 자릿수 범위로 줄이는 한편, 2025년 가을부터 주요 카테고리 전반에 걸쳐 단계적 가격 인상을 실행할 계획이다.

나이키의 "Now" 전략은 잃어버린 시장 점유율과 수익성을 회복하기 위해 제품 믹스와 채널 전략을 재설정하는 것을 목표로 한다. 여기에는 러닝, 트레이닝, 농구와 같은 퍼포먼스 카테고리에 대한 새로운 집중과 미국, 중국, 영국 및 5개 글로벌 도시에 대한 지리적 집중이 포함된다.

광범위한 시장 후퇴에도 불구하고, 나이키는 규모와 제품 혁신에서의 경쟁 우위를 여전히 유지하며 글로벌 스포츠 시장에서 주도적인 위치를 지키고 있다. 그러나 회사는 Hoka, OnRunning, Lululemon (NASDAQ:LULU)을 포함한 빠르게 성장하는 경쟁사들로부터 치열한 경쟁에 직면해 있으며, 이들은 나이키가 최근 도매 채널에서 철수하는 동안 시장 점유율을 확대했다.

재고 관리는 나이키의 단기 회복 노력의 핵심으로 남아있다. 2026 회계연도 1분기 매출은 중간 한 자릿수 범위에서 감소할 것으로 예상되며, 재고 청산과 디지털 채널에서의 수요 감소로 인해 총 마진은 최대 425 베이시스 포인트까지 하락할 수 있다.

2026 회계연도 하반기에 반등이 나타날 수 있지만, S&P는 나이키의 등급 상승은 수익성, 시장 존재감, 브랜드 관련성의 강력하고 지속적인 회복에 달려 있다고 밝혔다. 그때까지 회사의 궤적은 ’A’ 카테고리에 확고히 머물 것이다.

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