Investing.com — 연방준비제도(Fed) 이사인 마이클 S. 바는 경제 호황기에 금융 규제를 완화하면 미국 주요 금융 위기의 역사적 패턴을 인용하며 파괴적인 금융 불황으로 이어질 수 있다고 경고했습니다.

화요일 브루킹스 연구소에서 연설한 바는 규제 실패가 대공황, 저축대부조합(S&L) 위기, 2008년 글로벌 금융 위기에 어떻게 기여했는지 강조했습니다.

바는 "과거 호황과 불황의 많은 주기에서 공통적인 요소는 금융 규제 약화"라고 말했습니다. "규제 약화는 종종 호황기에 위험 감수를 유도하고 은행의 취약성을 증가시켜 불황을 더욱 고통스럽게 만듭니다."

바는 규제 약화를 직접적인 규제 완화 조치와 변화하는 금융 상황에 발맞추지 못하는 규제 프레임워크의 실패로 정의했습니다.

대공황에 대해 논의하면서 바는 규제 환경이 1920년대의 금융 혁신에 적응하지 못했다고 지적했습니다. 이 기간 동안 미국 23,000개 은행 중 약 9,000개가 파산하여 예금자에게 큰 손실을 입히고 신용 경색을 심화시켰습니다.

1980년대와 1990년대 초의 S&L 위기와 관련하여 바는 "적극적인 규제 완화로 인해 호황기에 S&L과 은행의 과도한 위험 감수가 발생했다"고 설명했습니다. 의회는 어려움을 겪고 있는 부문을 더욱 규제 완화하여 강화하려고 시도했지만, 이는 "근본적인 스트레스를 해결하지 못하고 대신 위험 감수를 더욱 부추겼습니다."

S&L 위기의 최종 정리 비용은 1,600억 달러로 당시 GDP의 약 5%에 해당하며, 파산한 보험 은행 해결에 추가로 360억 달러가 지출되었습니다.

2008년 글로벌 금융 위기에 대해 바는 "대규모, 단기 자금 조달, 상호 연결된 금융 기관(은행 및 비은행 모두)"의 출현을 허용한 규제 실패를 지적했습니다. 그는 Gramm-Leach-Bliley Act와 Commodity Futures Modernization Act를 적절한 규제 프레임워크를 구축하지 않고 금융 활동을 확대한 법률의 예로 들었습니다.

바는 정책 입안자를 위한 세 가지 핵심 교훈을 제시했습니다. "이번에는 다르다"고 믿기보다는 경기 순환 전반에 걸친 관점을 유지하고, 호황기에 규제를 완화하라는 압력에 저항하며, 규제가 금융 부문과 함께 진화하도록 보장합니다.

바는 "이러한 사례에서 교훈을 얻어 동일한 실수를 저지르지 않는 것은 우리의 능력 안에 있으며, 규제 기관으로서 우리의 의무입니다"라고 결론지었습니다. "그렇게 함으로써 우리는 금융 시스템이 불황을 이겨내고 가계와 기업에 계속 서비스를 제공할 준비가 되도록 도울 수 있습니다.

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