Investing.com - 미국이 캐나다와 멕시코 수입품에 높은 관세를 부과하기로 한 결정은 USMCA(미국-멕시코-캐나다 협정) 하의 면제 조항 덕분에 국경 간 무역에 미치는 영향이 제한적일 것이라고 BofA는 밝혔다. 트럼프 대통령은 8월 1일부터 캐나다 상품에 35%, 멕시코 제품에 30%의 새로운 관세를 부과한다고 발표했으나, 미국 관리들은 USMCA 규정을 준수하는 상품들은 여전히 면제될 것이라고 설명했다.

BofA Securities의 경제학자 카를로스 카피스트란은 이번 조치를 비무역 불만에 대한 지속적인 대응으로 해석했다. "우리는 이번 새로운 관세를 미국이 펜타닐과 이민 문제로 캐나다와 멕시코에 부과한 25% 관세의 인상으로 해석합니다"라고 그는 연구 보고서에 기술했다. 캐나다에 대해 10%포인트, 멕시코에 대해 5%포인트 인상되었지만, 자동차, 금속, 농업 등 기존 부문별 면제 대상에 해당하는 수출품은 대부분 영향을 받지 않을 것이다.

실효 관세율에 미치는 영향은 완만할 것으로 예상된다. BofA는 총 무역 흐름에서 USMCA 준수 상품이 차지하는 비중이 높기 때문에, 이러한 관세율이 캐나다의 경우 3.6%에서 4.2%로, 멕시코의 경우 6.2%에서 6.9%로 상승할 수 있다고 추정했다.

새로운 조치에도 불구하고 캐나다와 멕시코는 미국 무역 환경에서 상대적 우위를 유지하고 있다. 카피스트란은 "캐나다와 멕시코가 직면하고 있거나 직면할 수 있는 실효 관세는 40%에 가까운 중국을 포함한 다른 주요 무역 파트너들에 비해 여전히 훨씬 낮습니다"라고 언급했다. 은행의 추정에 따르면 EU도 평균 관세율이 20% 가까이 될 수 있는 예상 관세에 직면해 있다.

미국 세관에 기록된 관세 수입은 실제 관세율이 예상보다 약간 낮게 유지될 수 있음을 시사하며, 실제 무역 영향이 제한적일 수 있다는 견해를 뒷받침한다. 5월 세관 데이터를 기반으로 한 BofA 내부 모델링에 따르면 실효 관세율이 공표된 추정치보다 낮은 추세를 보이고 있어, 면제와 집행이 유동적으로 유지되고 있음을 나타낸다.

캐나다와 멕시코는 각각 GDP의 32%와 41%를 미국과의 무역에 의존하고 있어 경제적 노출도가 상당하지만, 규제 준수를 유지할 인센티브도 그만큼 크다. "우리는 캐나다와 멕시코 모두 새로운 기한(8월 1일)까지 더 낮은 관세를 받기 위해 미국의 (모호한) 요구에 응할 것으로 예상합니다"라고 카피스트란은 언급하며, 잠재적 갈등 요소에 앞서 시장 접근성을 유지하기 위한 인센티브를 언급했다.

USMCA의 광범위한 재협상은 단기적으로는 가능성이 낮아 보인다. 카피스트란은 "USMCA와 관련하여, 미국은 현재 다른 최우선 과제를 가지고 있으며, USMCA는 캐나다와 멕시코에 대한 실효 관세가 세계 다른 지역보다 낮다는 점에서 작동하고 있는 것으로 보입니다"라고 밝혔다.

앞으로 BofA는 의무적 검토 메커니즘이 발효되는 2026년에만 협정에 대한 잠재적 개정이 있을 것으로 예상한다. 그때까지 캐나다와 멕시코는 워싱턴으로부터 특히 중국과 관련하여 더 넓은 무역 정책 목표에 맞추라는 압력이 커지고 있음에도 불구하고, 전략적으로 유리한 북미 무역 블록의 주요 참가국으로 남을 것으로 예상된다.

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