Investing.com - 모건 스탠리 분석가들은 엔비디아가 중국에 H20 GPU 출하를 재개하는 계획이 생산 능력, 재고 수준 및 가격 역학에 따라 반도체 공급망 전반에 걸쳐 명확한 승자와 패자를 만들 수 있다고 말합니다.

모건 스탠리에 따르면, "대만 반도체 공급망에서 약 100만 개의 H20 칩 재고가 준비되고 있지만," TSMC에서는 아직 H20의 새로운 웨이퍼 생산이 시작되지 않았습니다.

이 회사는 이 움직임이 "TSMC(웨이퍼; OW)와 KYEC(칩 테스팅; OW)를 포함한 일부 주식에 긍정적"이라고 믿으며, "중국 국내 GPU 파운드리인 SMIC(EW)에는 부정적"이라고 평가합니다.

모건 스탠리의 조사에 따르면 약 70만 개의 칩이 완성되었으며, "KYEC에서 테스트한 추가 20만-30만 개의 칩"이 있어 추정 재고는 100만 개에 이릅니다. 이 소식 이후 TSMC ADR 주가는 3.62% 상승하여 0.18% 상승한 Nasdaq을 앞질렀습니다.

CoWoS-S 패키징은 병목 현상이 될 가능성이 높습니다. 모건 스탠리는 "CoWoS-S 용량 확장에 대한 상승 여력이 제한적"이라고 보며, 패키징 장비 제조업체인 AllRing에 대해 Equal Weight 등급을 유지했습니다.

장기적으로는 신규 주문이 불확실합니다. 분석가들은 "100만 개의 칩이 판매된 후 새로운 H20 주문이 있을지는 지켜봐야 할 것"이라고 썼습니다. TSMC에서는 아직 새로운 웨이퍼 생산이 관찰되지 않았습니다.

한편, 엔비디아의 곧 출시될 RTX Pro 6000D(B40)는 H20의 중국 특화 대안이 될 수 있으며, 이 은행에 따르면 30% 더 저렴하게 판매될 수 있습니다.

"H20와의 성능 격차(초당 토큰, 메모리 대역폭)가 중요할 것"이라고 모건 스탠리는 언급했습니다.

중국의 클라우드 서비스 제공업체들은 가격 대비 성능 트레이드오프를 기반으로 옵션을 평가할 가능성이 높습니다.

"RTX Pro 6000D의 최종 성능은 아직 확인되지 않았다"고 분석가들은 말했으며, 수요는 잠재적으로 비용과 컴퓨팅 성능에 달려 있을 것입니다.

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