Investing.com - UBS는 오스카 헬스(Oscar Health)를 ’중립’에서 ’매도’로 등급을 하향 조정했으며, 건강보험개혁법(ACA) 거래소의 불안정성이 주가에 완전히 반영되지 않았다고 경고했다.

이 증권사는 가입자 감소와 가격 압박과 관련된 어려움이 가중되고 있다는 점을 들어 목표가를 15달러에서 11달러로 낮췄다.

UBS는 이제 연방 보조금 확대가 만료됨에 따라 2026년 오스카의 거래소 가입자가 최소 30% 감소할 것으로 예상하고 있으며, 이는 이전 예상치인 18%보다 더 악화된 수치다.

UBS는 오스카가 가격 책정을 통해 이러한 감소를 상쇄하기 어려울 것으로 보고, 단지 25%만 회복할 것으로 추정했다. 업계 전반의 보험료 인상과 연방 감독 강화는 마진과 고객 유지에 추가적인 혼란을 가져올 수 있다.

분석가들은 "결론적으로, 우리는 2027년 매출이 122억 달러로 시장 전망치보다 약간 낮고, 주당순이익(EPS)은 시장 예상치 1.46달러 대비 1.25달러가 될 것으로 예상한다"고 밝히며, 오스카의 마진 전망이 점점 불투명해지고 있다고 덧붙였다.

UBS는 특히 Centene (NYSE:CNC)가 연간 가이던스를 철회하고 Elevance와 Molina를 포함한 다른 보험사들이 예상보다 높은 거래소 이용률을 경고한 후, 2분기 실적이 이러한 변동성을 반영할 수 있다고 말했다.

오스카가 클레임 발생액을 적절하게 관리하고 있을 수 있지만, UBS는 더 넓은 업계 리스크가 여전히 의료손실률에 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.

2026년에 600만 명 이상의 미국인이 거래소 보장을 잃을 위험이 있고 CVS가 120만 명의 회원과 함께 시장을 떠나는 상황에서, UBS는 더 안정적인 정책과 가격 환경 없이는 오스카 주식이 지지를 찾기 어려울 것이라며 전체 시장 전망이 "조정하기 어렵다"고 밝혔다.

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