Investing.com — RBC 캐피털 마켓은 화요일, 태양 에너지 회사인 인페이즈 에너지(NASDAQ:ENPH)에 대한 목표 주가를 28달러에서 33달러로 상향 조정하면서도, 상당한 시장 점유율 문제에 대해 강조했습니다.

RBC는 2025년 말에 25D 세금 공제가 종료되는 것이 인페이즈 에너지의 미국 시장 점유율에 상당한 위협이 될 것으로 보고 있습니다. 이는 인페이즈 에너지의 시장 점유율이 제3자 소유(TPO) 시스템이 아닌 시스템에 크게 치중되어 있기 때문입니다.

이러한 시스템은 공제가 만료되면 경제적으로 불리해져 더 많은 고객이 TPO 임대/PPA 제공업체로 이동할 가능성이 있습니다. 인페이즈 에너지는 비 TPO 부문에서는 50% 이상의 시장 점유율을 차지하지만, TPO 부문에서는 25~30%의 시장 점유율을 확보하고 있습니다.

RBC는 투자 세액 공제(ITC) 혜택을 유지하는 소유 기반 비즈니스 보너스(OBBB)의 최종 조건을 반영하기 위해 추정치를 상향 조정했습니다. 이전에는 OBBB가 자격이 없을 것으로 가정했습니다.

이러한 조정에도 불구하고 RBC의 2026년 이후 전망치는 컨센서스 기대치보다 상당히 낮으며, 2026년 매출은 컨센서스 추정치인 15억 달러에 비해 12억 달러(전년 대비 16.7% 감소)로 예상됩니다.

RBC는 인페이즈 에너지가 차세대 배터리 출시 및 계량기 칼라 솔루션 출시를 앞두고 시장 점유율을 계속 잃고 있으며, 테슬라(NASDAQ:TSLA)의 Powerwall 3가 인기를 얻고 있다고 언급합니다.

RBC의 설치업체 설문 조사 데이터에 따르면 테슬라 제품에 대한 선호도가 높아지고 있으며, 이러한 추세는 연초 이후 더욱 강화되었다고 판단합니다.

인페이즈 에너지의 프리미엄 제품 포지셔닝은 품질, 신뢰성 및 모니터링 기능으로 인해 역사적으로 비 TPO 고객에게 어필해 왔지만, RBC는 25D 종료 후 예상되는 수요 역학 변화에 따라 가격이 TPO 제공업체에게 더 중요한 요소가 될 수 있으므로 이러한 비즈니스 모델이 제대로 자리 잡지 못할 수 있다고 시사합니다.

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