Investing.com - 모건 스탠리는 월요일 오스테드(CSE:ORSTED) 주식을 ’동일비중’에서 ’비중확대’로 상향 조정했으며, 미국 해상 풍력 부문의 위험 감소와 매력적인 밸류에이션을 근거로 위험-보상 프로필이 개선되고 있다고 밝혔다.

오스테드 주식은 코펜하겐 거래에서 GMT 기준 09:00 현재 8% 이상 급등했다.

월가 금융사는 또한 목표가를 340덴마크크로네에서 360덴마크크로네로 상향 조정했으며, 이는 현재 수준에서 20%의 상승 여력을 의미한다.

애널리스트들은 오스테드의 문제가 있는 미국 프로젝트인 레볼루션과 선라이즈에 대한 우려가 과도하게 반영되었다고 판단하고 있다.

"우리는 투자자들이 유럽 유틸리티 내에서 성과가 저조한 종목을 찾고, 미국 시장의 중요한 정화 이벤트 이후 재참여함에 따라 재생에너지 사이클의 변곡점을 보고 있다"고 로버트 풀레인이 이끄는 애널리스트들이 작성했다.

그들은 또한 최근 에퀴노르의 엠파이어 윈드 프로젝트 재개와 미국 세액공제에 대한 명확성 개선이 투자심리를 지원하고 있다고 지적했다.

밸류에이션은 이번 투자의견의 핵심 부분이다. 오스테드는 2026년 EV/EBITDA 측면에서 "재생에너지원(RES) 관련 주식 중 가장 저렴한" 것으로 평가되며, 보고서는 시장이 인식하지 못하고 있는 창화와 혼시 3과 같은 비미국 프로젝트에서 "추가적으로 주당 75덴마크크로네의 누락된 가치"를 강조했다.

이 주식은 또한 경쟁사들에 비해 크게 저조한 성과를 보이며, 연초부터 그리고 4월 저점 이후 RES 종목 중 두드러진 부진주로 자리매김했다.

모건 스탠리는 이 주식이 사실상 미국 프로젝트에 제로 가치를 부여하고 향후 자본지출에 대해 회사에 불이익을 주고 있다고 추정한다.

"오스테드는 여전히 ’보여주기식 스토리’이지만, 우리는 레거시 프로젝트의 진전과 자산 매각을 통해 대차대조표를 강화하는 것이 과도하게 저평가된 밸류에이션에서 재평가를 촉발할 것으로 예상한다"고 애널리스트들은 계속했다.

회사의 실행력은 이번 상향 조정의 주요 동인이다. 모건 스탠리는 레볼루션 프로젝트가 75% 완료되었고, 선라이즈는 35% 완료되었으며, 두 프로젝트 모두 IRA 세액공제 지원의 혜택을 받고 있다고 언급했다.

자산 매각 진행 상황(700-800억 덴마크크로네 목표 중 이미 270억 덴마크크로네 달성)은 레버리지 우려를 완화하는 데 도움이 될 것이다. 애널리스트들은 또한 8월 13일 발표 예정인 오스테드의 2분기 실적을 중요한 체크포인트로 지목했으며, 이전 비용 처리 이후 마지막 혼란스러운 분기가 될 것으로 예상했다.

모건 스탠리의 강세 시나리오는 미국 해상 프로젝트인 레볼루션과 선라이즈에 완전한 가치를 부여하며, 500덴마크크로네로 설정되어 있어, 이러한 자산이 성공적으로 위험이 감소되고 완료될 경우 상당한 상승 여력을 반영한다.

반면, 기본 시나리오는 보수적으로 유지되어 이러한 프로젝트를 밸류에이션에서 제외하고 지속적인 시장 회의론으로 인해 남은 자본지출을 계속 할인하고 있다.

200덴마크크로네에서 220덴마크크로네로 상향 조정된 약세 시나리오는 지속적인 미국 내 도전을 가정하고 창화와 혼시 3과 같은 비미국 프로젝트에 대해 부분적인 가치만 포함하여, 실행 차질이나 정책 혼란이 발생할 경우의 하방 위험을 강조한다.

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