Investing.com - 모건 스탠리가 MSCI Europe의 2025년 주당순이익(EPS) 성장 전망치를 현지 통화 기준으로 1.3% 상승에서 1% 하락으로 하향 조정했습니다.

이번 하향 조정은 외환 시장의 지속적인 변동성, 관세 관련 불확실성, 그리고 기업 펀더멘털 약화 징후를 반영한 것입니다.

시장 컨센서스 전망치도 0.6%로 하락했으며, 은행은 이러한 하향 추세가 지속될 것으로 예상합니다.

이번 업데이트된 전망은 지정학적 충격 이후 경제적 불확실성과 부진한 주식 성과로 특징지어진 1990년대 초와 비교하는 광범위한 전략 보고서의 일부입니다.

모건 스탠리는 주식이 긴장 고조 이전 수준으로 회복되었지만, 지속적인 경제 약세와 급격한 반등에 대한 지나치게 낙관적인 투자자 기대에 여전히 취약하다고 지적합니다.

수익 전망 하향에도 불구하고, 이 회사는 MSCI Europe의 2026년 6월 12개월 선행 주가수익비율(P/E) 목표를 15.2배에서 15.6배로 상향 조정했습니다.

이는 기저 수익 리스크가 남아있음에도 회복에 대한 투자자들의 기대를 반영합니다. 참고로, 시장 컨센서스는 2026년과 2027년 EPS 성장률을 각각 11.5%와 11.3%로 예상하는 반면, 모건 스탠리의 기본 시나리오는 해당 연도에 대해 2.2%와 4.5%로 더 보수적입니다.

약 230개 유럽 기업에 대한 상향식 분석은 이러한 신중한 견해를 뒷받침합니다.

모건 스탠리 애널리스트들은 88개 기업이 주요 성과 지표를 놓치거나 수익 하향 조정을 받을 것으로 예상하는 반면, 단지 52개 기업만이 예상치를 상회하거나 상향 조정될 것으로 전망합니다. 이는 약 15%의 순 부정적 실적 미달 비율에 해당합니다.

부진할 것으로 예상되는 섹터에는 자동차, 화학, 금속 및 광업, 의료기술, 운송, 필수소비재, 자본재 등이 포함됩니다. 반면, 방위 산업은 실적 예상치를 상회하거나 가이던스를 상향 조정할 가능성이 높은 몇 안 되는 섹터 중 하나로 전망됩니다.

Siemens (ETR:SIEGn) Energy, 소시에테 제네럴(OTC:SCGLY), ENGIE, 방코 산탄테르(BME:SAN), Lloyds(LON:LLOY) 등이 이 회사의 긍정적 수정 가능성이 있는 종목 목록에 포함되어 있습니다.

이 보고서는 또한 특히 2년 선행 추정치에 대한 수익 수정 범위의 지속적인 감소를 강조하며, 외환 역풍과 관세 노출이 기업 가이던스에 점점 더 반영되고 있다고 지적합니다.

이러한 요소들은 모건 스탠리가 "부정적으로 편향된" 실적 시즌이라고 묘사하는 것에 기여하며 투자 심리와 기대에 부담을 주고 있습니다.

모건 스탠리는 회복력 있는 비즈니스 모델이나 강력한 특이 요인을 가진 기업에 대한 선호도를 유지합니다.

또한 수익의 질을 나타내는 지표인 발생액 요소를 계속 선호하는데, 이는 역사적으로 실적 시즌 동안 좋은 성과를 보였습니다.

미 달러 기준으로 MSCI Europe의 2025년 EPS 성장률은 9%로 예상되며, 이는 S&P 500의 9.2%에 근접하지만 현지 통화 기준으로는 여전히 약세입니다. 이러한 차이는 정책 리스크 노출과 더딘 국내 모멘텀을 포함한 이 지역의 도전 과제를 강조합니다.

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