Investing.com - 미국 주식 시장은 반복되는 무역 긴장과 새로운 관세 발표에도 불구하고 지난주 새로운 사상 최고치를 기록하며 견고함을 유지했습니다.

모건 스탠리에 따르면, 이러한 시장 회복력은 투자자들이 위험을 신중하게 평가하고 있으며, 여러 요인들이 시장 심리를 지지하고 있기 때문입니다.

첫째, 현재 발표된 관세의 범위는 대부분의 S&P 500 산업에 대한 직접적인 비용 노출이 상대적으로 제한적입니다.

Michael J. Wilson이 이끄는 전략가들은 "대상 국가들의 조합과 여전히 유지되는 것으로 보이는 면제 조항으로 인해 S&P 500 산업의 수입 비용 노출은 지금까지 더 제한적"이라고 말하며, USMCA 프레임워크 하의 멕시코로부터의 미국 수입을 예로 들었습니다.

둘째, 다양한 무역 파트너에 대해 발표된 높은 관세율은 아직 최종적인 것으로 간주되지 않습니다. 시장은 이러한 관세율이 지속적인 협상을 통해 완화되거나 철회될 가능성을 반영하고 있는 것으로 보입니다.

마지막으로, 소비재와 같은 관세에 민감한 섹터들은 이미 큰 하락을 겪었기 때문에 추가적인 하락 압력의 가능성이 줄어들었습니다.

Wilson은 또한 중국에 대한 관세가 실질적으로 증가할 경우, 노출된 산업의 범위와 총 시가총액(30%를 초과)을 고려할 때 더 큰 위험이 될 수 있다고 강조했습니다.

또 다른 주요 위험은 미국이 멕시코에 대한 USMCA 면제를 제거하여 더 많은 상품이 높은 관세에 노출되는 경우입니다. 그러나 이 글을 작성하는 시점에서는 "USMCA 준수 상품은 면제될 것"이라고 보고서에 인용된 뉴스 보도에 따르면 언급되었습니다.

"우리는 특히 반도체에 대한 섹션 232 관세가 위험이 될 수 있다고 생각합니다,"라고 전략가들은 덧붙였습니다.

무역 정책 외에도, 개선된 실적 전망도 주식 성과를 지원했습니다. 실적 수정의 범위는 4월의 -25%에서 현재 +3%로 상승하며 긍정적으로 전환되었습니다.

전략가들은 Financials와 Industrials가 이 지표에서 강한 상대적 강세를 보이며, 거시적 불확실성이 지속되는 가운데도 시장 안정성을 강화하는 데 도움이 되었다고 언급했습니다.

또한, 실적 발표 시즌이 다가옴에 따라 주당순이익(EPS) 수정 분산이 증가하고 있어, 보고가 진행됨에 따라 주식 선택에 유리한 환경이 조성될 것이라고 팀은 말했습니다.

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