고빈도 ETF 데이터는 미국 중심의 역외 상장 주식 펀드로의 자금 유입이 의미 있게 둔화되고 있음을 보여줍니다.

지난 20주 동안, 이러한 펀드들은 11주 동안 순유출을 기록했으며, 그 규모는 47억 달러에 달합니다. 이는 2023년 중반부터 2025년 초까지 약 1,600억 달러를 유치한 후 나타난 중요한 변화입니다.

미국 주식이 새로운 고점을 기록하고 있지만, 데이터는 외국인 투자자들의 관심이 약화되고 있음을 보여줍니다.

유럽 중심의 역외 ETF는 지난 24주 중 21주 동안 약 150억 달러의 순유입을 기록했으며, 신흥시장 ETF는 지난 23주 동안 136억 달러를 유치했습니다.

특히 신흥시장으로의 자금 유입 증가는 1월 말부터 두드러졌으며, 이는 미국 주식 수요 둔화와 시기적으로 일치합니다.

노무라에 따르면, 수년간 글로벌 포트폴리오 배분에 영향을 미쳐온 미국 예외주의의 약화는 2025년 초부터 널리 논의되어 왔습니다.

미국 달러가 약세를 보이고 미국 국채에 대한 수요가 미미한 가운데, 주식 시장의 반등은 외국인 투자자들이 돌아오고 있는지에 대한 의문을 제기했습니다. 그러나 자금 흐름 데이터는 그렇지 않음을 시사합니다.

아시아 시장은 혼합된 양상을 보입니다. 한국 역외 상장 ETF는 지난 6주 동안 14억 달러의 자금 유입을 기록했으며, 이는 AI 노출과 지배구조 개혁 기대에 기인한 것으로 보입니다.

인도 ETF는 일정 기간의 유출 후 3월 말부터 18억 달러를 유치했습니다. 대만과 일본은 ETF가 아닌 주식을 통해 직접적으로 자본을 유치하고 있습니다.

반면, 중국과 홍콩 중심의 ETF는 계속해서 순매도를 기록하고 있으며, 국가 지원 매수와 연관된 짧은 기간을 제외하고는 투자자들의 관심이 줄어들고 있습니다.

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