Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 빅토리 캐피탈 홀딩스(Victory Capital Holdings, Inc.)의 기업 패밀리 등급을 Ba1으로 유지하면서 전망을 ’안정적’에서 ’긍정적’으로 변경했다. 이는 빅토리 캐피탈의 견조한 영업 실적과 최근 아문디(Amundi SA) 거래로 인한 예상되는 이점을 반영한 것이다.

무디스는 빅토리가 강력한 수익성을 유지하고, 자체 투자와 인수 투자를 통해 제품 포트폴리오를 확장했으며, 부채를 줄여 재무 구조 개선에 기여했다고 언급했다.

긍정적인 전망은 빅토리가 4월 1일에 완료한 아문디의 미국 자산 관리 사업 인수로 인한 예상되는 이점을 반영한다. 무디스는 새로운 사업이 빅토리의 운영에 통합됨에 따라 향후 12~18개월 동안 신용 지표가 개선될 것으로 예상한다.

3월 31일로 끝나는 12개월 동안 빅토리의 부채/EBITDA 비율은 2.3배였다. 아문디 US 인수를 통한 비용 시너지 효과와 예상 수익으로 인해 재무 레버리지는 2.0배 미만으로 감소할 것으로 예상된다.

아문디와의 파트너십은 순비용 절감액으로 약 1억 1천만 달러를 창출할 것으로 예상되며, 이는 당초 예상했던 1억 달러보다 높은 수치이다. 무디스는 빅토리가 새로운 사업을 성공적으로 통합한 강력한 실적을 고려할 때 이번 거래의 실행 위험은 미미하다고 판단한다.

빅토리의 Ba1 등급은 적절한 재무 레버리지, 강력한 수익성, 견조한 현금 흐름 창출을 반영하지만, 자산 상환 지속, 금융 시장에 대한 수익 민감도, 소매 유통 채널에 대한 집중된 노출로 인해 제약을 받는다.

빅토리가 순자산 유입을 통해 의미 있는 자체 성장을 달성하거나, 부채/EBITDA 비율을 2.0배 미만으로 유지하거나, 지리적 다각화를 크게 개선하면 등급이 상향 조정될 수 있다.

반대로, 빅토리가 관리 자산의 2%를 초과하는 순고객 상환을 경험하거나, 부채/EBITDA 비율이 3.0배를 초과하는 재무 레버리지를 유지하거나, GAAP 기준 세전 소득 마진이 25% 미만으로 떨어지면 전망이 안정적으로 되돌아가거나 등급이 하향 조정될 수 있다.

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