Investing.com — 피치(Fitch) 신용평가사는 금요일, RELX plc의 장기 발행자 채무 불이행 등급을 ’BBB+’에서 ’A-’로 상향 조정했으며, 전망은 ’안정적’이라고 발표했습니다.

이번 등급 상향은 RELX의 꾸준한 운영 성과와 글로벌 전문 정보 및 분석 부문에서 선도적인 입지를 바탕으로 한 다각화된 포트폴리오에 힘입은 탄력적인 비즈니스 모델을 반영합니다. 피치는 자본 배분 및 레버리지 관리에 대한 회사의 규율적인 접근 방식을 강조했습니다.

RELX는 과학, 기술 및 법률 정보 서비스 분야에서 구독 기반 수익 모델과 오랜 고객 관계를 통해 강력한 운영 결과를 입증했습니다. 회사는 2024년에 37.5%의 EBITDA 마진을 유지했으며, 피치는 시간이 지남에 따라 소폭 확대될 것으로 예상합니다.

경영진은 순부채/EBITDA를 2.5배 미만으로 목표로 하는 보수적인 레버리지 접근 방식을 따르고 있지만, 실제로는 2.0배 (2024년에는 1.8배)에 가깝게 운영하고 있습니다. 회사는 유기적 성장, 주주 수익 및 선택적 인수 사이에서 자본 배분의 균형을 유지하면서 신용도를 관리하고 있습니다.

피치는 RELX가 높은 영업 마진과 적당한 자본 지출 요건에 힘입어 중기적으로 연간 15억 파운드 이상의 잉여 현금 흐름을 창출할 것으로 예상합니다. 회사의 배당 전 잉여 현금 흐름 마진은 20%로 업계에서 가장 높은 수준입니다.

RELX는 과학, 기술 및 의학, 리스크, 법률 및 전시회의 4가지 사업 부문에서 강력한 시장 지위를 누리고 있습니다. 글로벌 규모, 데이터 자산 및 기술 플랫폼은 상당한 경쟁 우위를 창출합니다.

회사는 전통적인 출판에서 데이터 중심, 분석 주도 비즈니스 모델로 성공적으로 전환했으며, 기술 및 인공 지능에 대한 지속적인 투자를 통해 가치 제안을 강화하고 있습니다.

RELX는 지난 5년 동안 연평균 7~8%의 기초 유기적 매출 성장을 달성했으며, 영업 마진은 약 31%입니다. 피치는 지지적인 산업 동향과 회사 서비스의 채택 증가를 바탕으로 이러한 추세가 계속될 것으로 예상합니다.

피치의 주요 가정에는 2025년에 약 3%의 매출 성장, 이후 2029년까지 연간 3~4%의 성장, 이 기간 동안 EBITDA 마진은 38~39% 사이를 유지하는 것이 포함됩니다.

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