Investing.com - TD Cowen은 텍사스 인스트루먼트(NASDAQ:TXN)의 투자 등급을 ’홀드’에서 ’매수’로 상향 조정했으며, 이 반도체 제조업체가 산업 회복과 자본 지출 감소에 따른 잉여 현금 흐름 증가로부터 혜택을 받을 좋은 위치에 있다고 밝혔습니다.

이 증권사는 목표가를 245달러로 상향했으며, 산업용 반도체 부문의 재고 조정이 거의 완료되었고 TI의 미국 기반 제조 시설이 수요 안정화에 따른 경쟁 우위를 제공한다는 신호를 언급했습니다.

"TI는 독특한 자산이며 핵심 TMT(기술, 미디어, 통신) 보유 종목이 되어야 한다"고 TD Cowen은 메모에서 언급하며, 거시경제 및 관세 불확실성 속에서도 방어적 특성을 갖추고 있다고 강조했습니다.

분석가들은 2025년 이후 TI의 유연한 자본 지출 계획이 잉여 현금 흐름의 급격한 개선을 지원할 것으로 예상합니다.

그들은 주당 FCF(잉여 현금 흐름)가 2025년 2.87달러에서 2026년에는 7달러 이상으로 증가할 수 있다고 추정하며, 이는 가동률 상승과 대규모 투자 축소에 따른 운영 레버리지에 기인한다고 설명했습니다.

TD Cowen은 현재 밸류에이션이 높다는 점을 인정하면서도, TI의 사이클 전반에 걸친 7-10%의 성장률과 35% 이상의 정상화된 잉여 현금 흐름 마진이 프리미엄 멀티플을 정당화한다고 주장했습니다.

그들은 대형 기술 기업 중 소수만이 TI와 같은 규모, 성장성, 수익성의 조합을 제공한다고 언급했습니다.

이 회사의 독자적인 조사에 따르면 TI의 공장 가동률은 70-80% 사이로 운영되고 있으며, 이는 일부 시장 예상치보다 앞서 있어 물량이 개선됨에 따라 운영 레버리지 여력이 있음을 시사합니다.

TD Cowen은 또한 RFAB2와 LFAB1과 같은 주요 생산 능력 확장이 대부분 완료됨에 따라 회사가 이제 더 모듈식으로 투자할 수 있어 대규모 선행 자본 지출 필요성이 줄어든다고 강조했습니다.

텍사스 인스트루먼트는 이달 말 2분기 실적을 발표할 예정입니다.

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