Investing.com - 최근 통과된 "하나의 크고 아름다운 법안"(OBBB)은 미국 경제 성장에 제한적인 지원만을 제공할 것으로, 모건 스탠리는 2026년 실질 GDP에 0.4 퍼센트 포인트, 2027년에는 0.2% 상승 효과가 있을 것으로 전망했다.

이 법안이 세금 감면을 통해 적자를 선제적으로 발생시키고 지출 삭감은 이후 연도로 미루고 있지만, 모건 스탠리는 이러한 재정적 자극이 "관세와 이민 통제의 직간접적 영향을 상쇄하기에는 충분하지 않을 것"이라고 밝혔다.

이 회사는 또한 "OBBB로부터 상당한 경제 성장 자극을 기대하는 이들은 실망할 가능성이 높다"고 덧붙였다.

이번 분석은 트럼프 행정부의 새로운 관세 위협 물결 속에서 나왔다. 주말까지 한국과 일본을 포함한 약 20개 무역 파트너국들이 8월 1일부터 25%에서 50% 사이의 관세를 부과하겠다는 경고 서한을 받았다.

이 관세가 시행될 경우, 실효 관세율은 17-18%까지 상승할 것이다.

이러한 상황에도 불구하고, 모건 스탠리는 관세 시행 전 "출구 전략"이 있을 가능성을 언급하며 기본 성장 전망을 변경하지 않았다.

그러나 이 회사는 새로운 관세가 "2026년까지 인플레이션을 2% 훨씬 위로 유지할 수 있다"며 인플레이션 위험이 여전히 상승 쪽으로 기울어져 있다고 경고했다.

모건 스탠리는 또한 재정 정책의 한계를 지적했다. "재정 승수는 불리하게 작용한다—긴축 정책 조치들이 확장적 조치들보다 더 큰 영향을 미치는 경향이 있다."

이 회사는 2026년 최상의 경우 재정 자극이 0.9pp, 하락 시나리오에서는 -0.1pp가 될 것으로 추정했다.

요약하자면, OBBB가 단기적으로 일부 지원을 제공하지만, 모건 스탠리는 무역, 이민, 재정 및 규제 정책의 복합적 효과로 인한 "저성장, 견고한 인플레이션 경제"를 계속 예상하고 있다.

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