Investing.com - 스타벅스의 중국 사업부 100억 달러 규모 잠재적 매각은 회사의 재도약 전략을 가속화할 자금력을 제공할 수 있다고 번스타인 애널리스트들이 밝혔다.

이 중개회사는 해당 거래가 주가 재가속화의 촉매제가 될 수 있다고 보고 있으며, 프랜차이즈화를 통해 스타벅스(NASDAQ:SBUX)가 더 자산 경량화되고 중국의 변동성 높은 지정학적, 경쟁적 환경에 대한 노출을 줄일 수 있을 것이라고 전망했다.

"100억 달러의 수익금은 사업에 재투자되어 재도약을 가속화할 수 있기 때문에 주가에 추가적인 상승 요인이 될 수 있다고 생각한다"라고 다닐로 가르지울로가 이끄는 팀이 목요일 보고서에서 밝혔다.

그들은 또한 일부 수익금이 주주들에게 환원될 가능성도 있다고 보고 있다.

스타벅스는 루킨과 코티 같은 현지 브랜드와의 경쟁 심화로 중국에서 어려움을 겪고 있으며, 시장 점유율은 2019년 42%에서 2024년 14%로 하락했고 매장당 평균 매출(AUV)은 43% 감소했다.

이러한 상황에서 번스타인은 직접 소유권을 유지할 경우 중국 사업의 가치를 50억-70억 달러로 추정하고 있다.

애널리스트들은 회사가 현금 수익률을 유지하기 위해 입지 선정에 선별적으로 집중하면서 과거 10-15%에서 7-8%로 더 완만한 매장 성장을 예상하고 있다. 동일 매장 매출은 2%로 예상되며, 한때 15%까지 치솟았던 영업 마진은 "가까운 미래에 변화할 가능성이 낮다"고 애널리스트들은 덧붙였다.

100억 달러 평가액은 공격적인 매장 확장이나 크게 개선된 마진을 의미하는데, 번스타인은 두 가지 모두 달성하기 어렵다고 보고 있다. 그럼에도 불구하고, 다른 성장 욕구를 가진 현지 파트너는 이러한 가격을 정당화하기 위해 더 빠른 확장을 추구할 수 있다.

"대안적으로, 현지 파트너가 더 가능성 있게 취할 수 있는 방법은 매장 개설 속도를 연평균 성장률(CAGR) 15%로 높여 100억 달러 평가액에 도달하는 것일 것이다"라고 애널리스트들은 썼다.

그들은 스타벅스가 미래 성장의 혜택을 누리기 위해 중국 사업에서 지분을 유지할 가능성이 높다고 믿는다. 한편, 매각 수익금은 그린 에이프런 이니셔티브를 포함한 미국 재도약 투자를 강화하거나 주주 환원에 사용될 수 있다.

번스타인은 이러한 전략적 전환이 정상화된 2028년 이후 환경에서 30배 이상의 수익 배수 평가를 뒷받침할 수 있다고 생각한다.

이 회사는 100달러의 목표가와 함께 해당 주식에 대해 아웃퍼폼 등급을 유지하고 있다. 3년 내에 135달러의 주가 가능성을 보고 있으며, 이는 현재 수준에서 42%의 상승 여지를 의미한다.

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