Investing.com - 모건 스탠리는 금요일자 보고서에서 주피터 펀드 매니지먼트 Plc (LON:JUP)의 투자 등급을 "언더웨이트"에서 "이퀄-웨이트"로 상향 조정하고, 목표가를 92펜스에서 130펜스로 인상했다. 이는 1억 파운드 규모의 CCLA 인베스트먼트 매니지먼트 현금 인수에 따른 결정이다.

이번 인수는 시너지 효과 이전에 2027년까지 주당 순이익(EPS)을 18% 증가시키고, 시너지 효과 이후에는 40% 이상 증가시킬 것으로 예상된다. 이는 1,140만 파운드의 운영 이익과 1,600만 파운드의 목표 비용 절감(CCLA 비용 기반의 약 30%에 해당)을 기반으로 한 전망이다.

주피터의 2027년 주가수익비율(P/E)은 시너지 효과 이전 13.2배에서 11배로, 시너지 효과 이후에는 9배로 하락할 것으로 예상된다. 이는 업계 평균인 10-11배와 비교된다.

시너지 효과 이후 순이익은 인수 없이 예상되었던 5,000만 파운드에서 7,080만 파운드로 증가할 전망이다. 기본 주당순이익(EPS)은 2027년까지 인수 없이 예상되었던 9.3펜스에서 13.2펜스에 도달할 것으로 예상된다.

운용자산(AUM)은 독자적 예상치인 518억 파운드에서 610억 파운드로 증가할 것으로 추정된다.

이번 인수는 주피터의 영국 시장 내 규모를 확대하고 멀티에셋 및 책임투자 분야의 상품 라인업을 강화한다.

CCLA는 영국 자선 부문에서 10%의 시장 점유율을 보유하고 있으며, 자산의 56%가 멀티에셋 전략에 투자되어 있다. 두 회사의 고객 기반은 중복되지 않아 통합 리스크를 최소화한다.

2027년 매출은 3억 3,480만 파운드로 예상되며, 이는 2025년 3억 1,680만 파운드에서 증가한 수치다. 영업이익은 2025년 5,490만 파운드에서 2027년 6,510만 파운드로 증가할 것으로 예상된다. 예상 EPS는 2025년 8.0펜스, 2027년 9.3펜스다.

주당 배당금은 3.8펜스에서 4.5펜스로 증가할 것으로 예상되며, 배당수익률은 같은 기간 동안 3.2%에서 3.7%로 상승할 전망이다.

주피터는 패시브 전략으로의 투자자 선호 이동 등 구조적인 업계 압력에 계속 직면하고 있다.

신규 자금 유입은 2024년 19.7% 감소했으며, 2025년에는 1% 감소할 것으로 예상되나, 이후 몇 년 동안 완만한 회복이 예상된다.

모건 스탠리는 이번 거래와 관련 구조조정을 반영하여 평가를 조정했다.

초과 자본은 1,700만 파운드의 구조조정 비용을 고려하여 1억 3,000만 파운드로 수정되었다.

업계 표준에 맞춰 50%의 할인율이 적용되었다. 목표 P/E 배수는 9.5배에서 13.5배로, 또는 프로포마 기준으로 10배로 상향 조정되었다.

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