Investing.com - STOXX 600 지수가 UBS의 2025년 목표가인 550에 도달하면서, 은행은 유럽 주식 시장의 전망에 대해 의견을 제시했습니다. UBS 전략가들은 현재 수준에서 지수에 대해 중립적 입장을 재확인했지만, 2026년까지 상승 가능성을 전망했습니다.

이 회사는 2026년 목표가를 590으로 유지하고 있으며, 이는 현재 수준에서 7%의 상승 여지를 시사합니다.

지수의 선행 주가수익비율(P/E)은 거의 15배로, 전략가들은 이를 연말을 향해 "합리적인" 수준으로 간주했으며, 이는 향후 몇 년간 성장 가속화에 대한 기대를 반영합니다.

그들은 2026년 말 성장이 12개월 수익 기간에 진입함에 따라 주식이 더욱 상승하여 현재의 밸류에이션 멀티플을 유지할 수 있을 것으로 믿고 있습니다.

그러나 단기적으로 수익 모멘텀은 약세를 보이고 있습니다. UBS는 광범위한 하향 조정 이후 2025년 지수의 매출 성장률을 2%, 수익 성장률을 3%로 예상하고 있으며, 특히 자동차, 가정 및 개인 제품, 식음료, 럭셔리 상품과 같이 관세와 통화 변동에 민감한 섹터에서 두드러집니다.

euro가 1.20을 상회할 가능성이 있어, 은행은 무역 및 외환(FX) 역풍에 가장 많이 노출된 영역을 계속 피하고 있습니다. 선행 12개월 EPS 성장은 이제 마이너스로 전환될 것으로 예상되지만, UBS는 2026년 확장 영향이 커짐에 따라 반등을 예상하고 있습니다.

전략가들은 시장이 2022년 말에 시작된 장기적인 후기 사이클 확장 단계에 있다고 설명합니다.

제조업 약세와 지금까지의 부진한 사이클에도 불구하고, 그들은 "2분기 거시 데이터에서 영향의 증거가 거의 없기 때문에 조심스럽게 낙관적"입니다. 신용 스프레드는 계속 축소되어 주식 밸류에이션을 지지하고 있습니다.

한편, 유럽으로의 투자자 자금 유입이 재개되었으며, 적극적으로 운용되는 펀드가 점점 더 많은 비중을 차지하고 있습니다.

"우리는 관세, 외환, 경기부양책, 채권 수익률이 유럽에서 높은 ’알파 기회’의 동인이 된다는 점에 근거하여 이를 지지해 왔습니다,"라고 Gerry Fowler가 이끄는 팀은 썼습니다.

앞으로, 그들은 신규 주문 가속화와 재정 부양책의 지원을 받아 2026년 말까지 수익 모멘텀이 개선될 것으로 예상합니다.

그 동안, UBS는 보험, 통신, 산업재, 은행, 유틸리티와 같은 섹터를 선호하며, 제약 및 에너지와 같이 관세 및 통화 변동성에 노출된 섹터에 대해서는 신중한 입장을 유지합니다.

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