Investing.com — 피치(Fitch Ratings)는 체스나라(Chesnara plc)와 자회사인 컨트리와이드 어슈어드(Countrywide Assured plc)의 전망을 ’부정적’에서 ’안정적’으로 상향 조정하고, 컨트리와이드의 보험사 재무 건전성 등급을 ’A’로 유지한다고 발표했습니다.

이번 등급 조정은 체스나라가 HSBC Life (UK) Limited를 2억 6천만 파운드에 인수하기로 합의한 데 따른 것입니다. 인수 완료는 2026년 초로 예상됩니다. 이번 거래는 1억 4천만 파운드의 완전 인수 조건부 유상증자, 기존 현금 자원, 체스나라의 회전 신용 공여 한도의 일부 인출을 통해 자금을 조달할 예정입니다.

피치는 체스나라의 임시 재무 레버리지 비율이 이번 인수가 완료되면 2024년 말의 31%에서 29%로 개선될 것으로 예상합니다. 피치는 또한 회전 신용 공여 한도 인출의 영향은 일시적일 것이며, 단기 또는 중기적으로 상환될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

체스나라의 이번 인수는 지금까지 가장 큰 규모이며, 2024년 말 기준 140억 파운드의 관리 자산에 약 40억 파운드를 추가하여 운영 규모를 확대할 것입니다. 이러한 성장에도 불구하고 피치는 인수 후 체스나라의 규모가 유사한 등급의 동종 업체에 비해 여전히 미미하다고 보고 있습니다.

체스나라의 솔벤시 II 비율(Solvency II ratio)은 인수 후 임시 기준으로 2024년 말의 203%에서 169%로 감소할 것으로 예상됩니다. 이러한 감소는 주로 HSBC Life UK의 2024년 말 솔벤시 II 비율이 149%로 낮고, 계획된 자금 조달 방식 때문입니다. 솔벤시 II 비율은 보험사의 지급 여력을 평가하는 지표입니다.

체스나라의 세전 순이익은 2023년 170만 파운드에서 2024년 2,100만 파운드로 증가했는데, 이는 주로 순 보험 서비스 실적 개선, 계약자로부터의 수수료 및 수수료 수입 증가, 운영 비용 절감 덕분입니다.

피치는 재무 성과 약화, 회사 프로필 악화, 재무 레버리지 비율이 30%를 초과하거나, 솔벤시 II 비율이 지속적으로 140% 미만으로 떨어질 경우 부정적인 등급 조정이 발생할 수 있다고 밝혔습니다. 반대로, 규모의 상당한 증가를 통해 회사 프로필이 크게 개선되면 긍정적인 등급 조정으로 이어질 수 있습니다.

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