Investing.com - HC 와인라이트는 코인베이스(NASDAQ:COIN) 주식을 매수에서 매도로 크게 하향 조정했으며, 지난 3개월간 150% 상승한 주가가 기본 가치를 앞질렀고 2분기 실적 발표를 앞두고 압박을 받을 수 있다고 밝혔다.

암호화폐에 대한 장기적 긍정 전망을 유지하고 코인베이스를 "최고 수준의" 거래소라고 평가함에도 불구하고, 분석가들은 현재 사상 최고치와 2025년 컨센서스 수익의 약 56배에 거래되고 있는 최근 주가 급등이 과도해 보인다고 말했다.

이러한 움직임은 서클의 기업공개(IPO)와 미국 상원의 스테이블코인 법안 통과에 대한 기대감에 따른 것으로, 투자자들은 이를 코인베이스의 USD Coin 생태계 역할과 연관시켰다.

HCW는 이제 코인베이스의 단기 수익 전망, 특히 2분기에 암호화폐 거래량이 크게 감소함에 따라 거래 수입에 하방 위험이 있다고 보고 있다.

블록과 CCData의 데이터에 따르면, 코인베이스의 현물 거래량은 전 분기 대비 41% 감소한 2,320억 달러를 기록했다.

이 회사는 2분기 거래 수익 예상치를 약 22% 낮춘 7억 500만 달러로 조정했으며, 해당 분기 전체 수익 예상치를 16억 7천만 달러라는 시장 전망치를 크게 밑도는 14억 9천만 달러로 하향 조정했다.

또한 2분기 조정 EPS를 0.72달러로 수정했는데, 이는 컨센서스 예상치인 1.50달러의 절반도 안 되는 수준이다.

구독 및 서비스 수익은 분기 초반 스테이블코인 잔액 증가와 ETH 가격 상승에 힘입어 예상보다 좋은 성과를 보일 것으로 예상되지만, HCW는 이러한 강세가 핵심 거래 부문의 약세를 상쇄하기에는 부족할 것이라고 밝혔다.

2025년 전체 회계연도에 대해, 이 회사는 이제 총 수익을 기존 74억 달러에서 68억 달러로 하향 조정했으며, 주당 수익 예상치도 5.92달러에서 4.43달러로 낮췄다.

목표가는 12배 EV/수익 배수를 기준으로 305달러에서 300달러로 소폭 하향 조정되었다.

HCW는 예상보다 강한 거래량이나 워싱턴에서의 추가적인 암호화폐 정책 호재가 이번 전망에 상방 위험 요소가 될 수 있다고 언급했다.

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