Investing.com - 모건 스탠리가 버라이즌 커뮤니케이션(NYSE:VZ)에 대한 커버리지를 ’동일 비중’(Equal-Weight) 등급과 47달러 목표가로 재개하며, 통신 대기업의 낮은 밸류에이션과 세금 변화로 인한 예상 잉여현금흐름 증가가 완만한 EBITDA 성장과 소비자 무선 모멘텀에 대한 지속적인 의문으로 상쇄된다고 밝혔습니다.

이 증권사는 버라이즌 주식이 적정하게 평가되어 있으며, 목표가는 약 9%의 상승 여지를 내포한다고 봅니다.

이 전망은 2028년까지 연간 2-3%의 조정 EBITDA 성장을 반영하고, 보너스 감가상각을 복원하는 최근 미국 세법 변화의 영향을 포함하며, 이는 2027년까지 매년 15억 달러 이상의 잉여현금흐름을 증가시킬 수 있습니다.

모건 스탠리는 이러한 증가로 버라이즌이 자사주 매입을 재개하거나 광섬유 확장을 가속화할 수 있는 유연성을 갖게 될 것이라고 말했습니다.

그러나 의미 있는 재평가는 주식에 대한 투자심리의 핵심 동인인 소비자 무선 부문의 성과 개선에 달려 있을 것입니다.

이 회사의 강세 시나리오는 버라이즌이 무선 가입자 성장과 EBITDA를 연간 3% 이상으로 끌어올릴 수 있다면 주가가 54달러까지 상승할 수 있다고 봅니다.

그러나 업계 경쟁이 심화되고 가입자 증가가 둔화되는 약세 시나리오에서는 주가가 35달러까지 하락할 수 있습니다.

버라이즌이 경쟁사들보다 할인된 가격에 거래되고 있지만, 모건 스탠리는 이것이 완만한 성장 프로필을 고려할 때 적절하다고 말했습니다.

이 회사는 업데이트된 추정치가 세금 주도의 FCF 상승 가능성을 반영하는 반면, 많은 경쟁사들의 수치는 아직 최근 법 변경을 완전히 반영하지 않았다고 언급했습니다.

이 보고서는 또한 버라이즌의 프론티어 광섬유 자산 인수 예정에 대해 언급하며, 합의된 거래 가치를 기준으로 프론티어 주식에 38.50달러의 목표가를 제시했습니다.

이 거래는 2026년 상반기에 마무리될 것으로 예상됩니다.

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