Investing.com - TD Cowen이 록히드 마틴(NYSE:LMT)을 ’홀드’로 등급을 하향 조정했으며, 주력 F-35 프로그램의 지속적인 문제와 새로운 실행 리스크가 단기적으로 수익과 잉여현금흐름에 부담을 줄 수 있다고 밝혔습니다.

이 증권사는 기존 ’매수’에서 등급을 낮추고 목표가는 480달러로 유지했는데, 이는 주가가 1년 이상 박스권에 갇힐 수 있음을 시사합니다.

록히드 마틴의 매출과 이익의 약 4분의 1을 차지하는 F-35는 주요 소프트웨어 업그레이드 지연과 미국 국방 예산 삭감으로 인한 잠재적 압박에 직면해 있습니다.

TD Cowen에 따르면 신규 항공기를 전투 가능한 상태로 만드는 데 필요한 F-35의 TR-3 소프트웨어의 완전한 출시가 2026년 상반기까지 완료되지 않을 수 있어 현금 회수가 늦어질 것으로 예상됩니다.

한편, 미 공군은 2026 회계연도 예산에서 F-35를 20대 줄여 요청했으며, 향후 조달이 이전 예상치로 돌아갈지는 불분명한 상태입니다.

해외 수요나 의회의 추가 예산 배정이 이러한 감소를 상쇄할 수 있지만, 분석가들은 달리 입증되지 않는 한 이러한 부담이 지속되어 주가 재평가 전망을 약화시킬 것이라고 경고했습니다.

F-35 외에도, Cowen은 최근 차세대 공중 우위(NGAD) 계약 실패와 이미 5억 달러 이상의 손실을 기록한 기밀 프로그램의 비용 초과와 관련된 록히드의 항공우주 부문에서 잠재적 손실 가능성을 지적했습니다.

이 회사는 2분기 실적이 시장 예상치보다 약 5% 낮을 것으로 예상하며, 경영진이 연간 가이던스를 하향 조정할 수 있다고 밝혔습니다.

록히드가 분기 중 F-35 Lot 18/19 계약을 체결하지 못한 것은 시장 기대치 대비 10억 달러의 잉여현금흐름 부족으로 이어질 수 있어, 다가오는 2분기 실적 발표에서 상승 여력을 더욱 제한할 것입니다.

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