Investing.com - 바클레이즈는 지역별 기초 여건과 포지셔닝 차이를 근거로 미국 성장주에 대한 선호를 유지하면서 유럽에서는 소형주로 입장을 전환했다.

"미국에서는 성장주의 강력한 실적 모멘텀을 고려해 성장주(가치주 대비)를 선호한다"라고 베누 크리슈나가 이끄는 전략가들이 밝혔다.

이들은 미국 기술 기업의 주당순이익(EPS)이 2분기에 15% 성장할 것으로 예상하는 반면, S&P 500 나머지 기업들은 2% 하락할 것으로 전망했다.

전략가들은 또한 성장주가 지난 분기에 25년 이상 중 가장 큰 폭으로 가치주를 능가했으며, 약세 달러와 완화된 거시 리스크가 이를 뒷받침했다고 언급했다.

"확장성은 여전히 주요 리스크로 남아있다"고 덧붙였다.

동시에 바클레이즈는 유럽에서는 성장주와 가치주 모두에 대해 중립 입장을 유지하며, 우호적인 기초 여건에도 불구하고 단기 기술적 설정이 과도하게 확장된 것으로 보인다고 밝혔다.

은행은 또한 미국의 높은 분산과 거시 불확실성, 그리고 유럽의 거시 데이터와의 불일치로 인해 두 지역 모두에서 모멘텀에 대해 중립 입장을 유지한다.

바클레이즈는 더 강력한 퀄리티 익스포저, 더 나은 실적 추세, 그리고 낮은 레버리지 리스크로 인해 미국에서는 대형주를 계속 선호하는 반면, 유럽 소형주에 대해서는 더 긍정적인 입장이다.

은행은 유럽 소형주가 "저렴한 경기순환적이고 국내 지향적 성향"을 제공하며, 더 강한 실적 모멘텀과 통화 호재로부터 혜택을 받는다고 설명했다.

"유로화는 계속해서 호재로 작용하고 있으며, 최근의 평가절상이 아직 EU 소형주 밸류에이션에 완전히 반영되지 않아 통화가 약화될 경우 완충 역할을 제공합니다. 또한, 실적 모멘텀이 강력하여 더 강한 통화의 혜택을 받고 있어 멀티플이 여전히 매력적입니다"라고 전략가들은 말했다.

이 그룹의 포지셔닝은 균형을 유지하고 있으며, 새로운 자금 유입은 과도하게 확장된 징후 없이 관심이 증가하고 있음을 나타낸다.

한편, 퀄리티에 대한 전망은 혼조세다. 바클레이즈는 높은 밸류에이션과 약화된 재무상태가 이 요소에 부담을 주는 미국에서는 중립 입장이다.

반면, 유럽에서는 퀄리티에 대해 긍정적인 견해를 유지하고 있으며, 낮은 혼잡도, 저렴한 밸류에이션, 그리고 관세 리스크가 완화됨에 따라 수출 지향적 프로필이 성과를 뒷받침할 것으로 예상된다.

높은 변동성 주식은 여전히 두 지역 모두에서 불리하게 보인다. 미국에서 바클레이즈는 "낮은 퀄리티와 상대적 고가"를 강조하는 반면, 유럽에서는 저변동성이 이미 경기 침체를 가격에 반영하고 있어 추가 상승 여지가 제한적이라고 본다.

은행은 또한 거시 신호 대비 과도한 확장과 높은 혼잡도를 이유로 두 시장 모두에서 수익률 주식에 대한 부정적 입장을 재확인했다. 유럽에서는 바클레이즈가 최근 석유 강세에 따른 이 요소의 랠리가 기초 여건을 앞서갔다고 믿고 있다.

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