Investing.com - JP모건은 ’빅 뷰티풀 법안’에 따른 연료전지 연방 세액공제 재도입이라는 예상치 못한 호재로 인해 Bloom Energy(NYSE:BE)의 투자등급을 중립에서 비중확대로 상향하고 목표가를 18달러에서 33달러로 인상했습니다.

2026년부터 시행되는 48E 투자 세액공제에 연료전지가 포함됨에 따라 Bloom의 가격 결정력이 향상되고 특히 데이터 센터와 가격에 민감한 고객들로부터의 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.

이전에 개정된 정의에서 연료전지를 제외했던 이 세액공제는 최근까지 주요 정책 불확실성 요인이었습니다.

JP모건은 이 세액공제가 2026 회계연도부터 매출과 마진 성장을 가속화시켜 22억 1천만 달러의 매출에 4억 2천만 달러의 EBITDA를 달성할 것으로 예상합니다.

이는 이전 예상치인 2억 7천 5백만 달러와 20억 4천만 달러보다 높으며, 시장 컨센서스를 상회하는 수준입니다.

"이 세액공제는 BE가 데이터 센터와의 협상에서 가격 결정력을 확보하는 동시에 가격에 더 민감한(데이터 센터가 아닌) 고객들로부터의 수요도 증가시킬 것으로 믿습니다,"라고 보고서는 언급했으며, 가스 터빈 가격 상승과 긴 납기 기간이 망설이는 구매자들의 결정을 앞당길 수 있다고 덧붙였습니다.

Bloom은 고객들이 2026년 인센티브를 기다리면서 올해 일부 주문이 지연될 수 있지만, JP모건은 이제 정책이 확정됨에 따라 회사가 2분기 실적 발표에서 경쟁사들보다 더 낙관적인 태도를 보일 것으로 예상합니다.

그러나 정책 시행에 관한 불확실성과 영구적인 CFO 부재가 여전히 위험 요소로 남아있다고 지적했습니다.

현재 주가는 EBITDA 전망치의 약 15배에 거래되고 있으며, 이는 회사의 1년 평균 배수인 18배와 3년 평균인 22배보다 낮은 수준입니다.

JP모건은 Bloom이 추가 주문을 확보하고 수익 가시성이 개선됨에 따라 밸류에이션이 확대될 여지가 있다고 전망합니다.

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