Investing.com - KeyBanc는 T-Mobile US (NASDAQ:TMUS)의 광섬유 인프라 부족, 경쟁 압력 증가, 소비자 가치 제안 약화에 대한 우려로 등급을 섹터 웨이트에서 언더웨이트로 하향 조정했습니다.

KeyBanc는 T-모바일에 대해 현재 수준보다 하락을 의미하는 200달러의 목표가를 제시했으며, 가입자 증가세 둔화와 기기 보조금 증가로 인해 2분기 실적이 예상치를 하회할 것으로 전망했습니다.

최근 몇 년간 후불 휴대폰 순증가에서 경쟁사를 앞질렀던 T-모바일은 이제 모바일과 가정용 광대역 서비스를 번들로 제공하는 통신 시장에서 전략적 불리함에 처해 있다고 KeyBanc는 밝혔습니다.

KeyBanc는 AT&T (NYSE:T), 버라이즌 커뮤니케이션 (NYSE:VZ), 그리고 Comcast (NASDAQ:CMCSA)와 Charter와 같은 케이블 업체들의 광섬유 배치 가속화가 T-모바일의 경쟁력을 약화시킬 수 있다고 지적했습니다.

T-모바일이 2030년까지 1,200만에서 1,500만 가구에 광섬유를 제공할 계획이지만, KeyBanc는 이 일정이 경쟁사들보다 크게 뒤처진다고 밝혔습니다.

예를 들어, AT&T와 버라이즌 커뮤니케이션은 각각 6,000만과 4,000만 가구에 광섬유를 제공할 것으로 예상되며, Comcast와 Charter는 하이브리드 광섬유-동축 케이블 또는 광섬유로 1억 2천만 이상의 가구를 커버하고 있습니다.

KeyBanc는 또한 무선 산업 전반에 걸쳐 이탈률 증가, 순 가입자 증가 약화, 가격 압력 증가 등 더 어려운 거시적 환경을 지적했습니다.

KeyBanc는 T-모바일이 2분기에 69만 6천 명의 후불 휴대폰 고객을 추가할 것으로 예상하는데, 이는 71만 6천 명의 컨센서스 추정치보다 낮으며, 조정된 EBITDA가 월가 예상치보다 약간 낮을 것으로 예상합니다.

T-모바일 주식이 2026년 EBITDA 추정치 기준으로 경쟁사보다 프리미엄에 거래되고 있는 상황에서, KeyBanc는 성장 둔화와 제한된 광섬유 도달 범위를 고려할 때 T-모바일이 여전히 그러한 밸류에이션을 받을 자격이 있는지 의문을 제기했습니다.

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