Investing.com - BMW (ETR:BMWG) 주가가 수요일 2% 이상 상승했다. UBS가 7월 15-16일 예정된 BMW의 자본시장의 날(Capital Markets Day)을 잠재적 촉매제로 지목하며 "매수" 등급과 90유로의 목표가를 유지했기 때문이다.

UBS는 이틀간의 행사가 노이에 클라세(Neue Klasse) 전기차 플랫폼에 관한 BMW의 전략을 명확히 하고, 무역 관세와 중국 판매 약세에도 불구하고 2025년 재무 가이던스에 대한 신뢰를 강화할 수 있을 것이라고 밝혔다.

UBS는 BMW가 자본시장의 날 동안 디자인, 기술, 첨단 운전자 보조 시스템, 생산 및 시장 출시를 포함한 노이에 클라세 플랫폼의 핵심 측면을 공개할 것으로 예상한다.

이 증권사는 노이에 클라세가 투자자들에게 과소평가되어 있으며, 배터리 주행거리, 충전, 효율성 측면에서 새로운 기술적 벤치마크가 될 수 있다고 전했다.

UBS는 특히 BMW의 현재 배터리 전기차 라인업이 제한적인 유럽에서 추가 10만 대의 노이에 클라세 판매가 감가상각 및 상각 증가를 감안하더라도 자동차 부문 EBIT를 약 5% 증가시킬 수 있을 것으로 전망했다.

외부 압력에도 불구하고 UBS는 BMW가 5-7%의 자동차 부문 EBIT 마진을 목표로 하는 2025년 연간 가이던스를 확인할 것으로 예상한다.

UBS는 BMW가 2분기에 5.0%의 마진을 기록했으며 유럽에서는 계획보다 앞서 있다고 밝혔다.

미국 관세의 영향도 부품 허용치와 같은 상쇄 메커니즘 덕분에 우려했던 것보다 낮을 수 있다.

BMW가 중국 판매 가이던스를 ’전년 대비 변동 없음’에서 ’전년 대비 10% 감소’로 하향 조정하더라도, UBS는 마진 목표가 유지될 것으로 보고 있다.

2025년 이후를 전망하면, UBS는 BMW가 2028년까지 자동차 부문 EBIT 마진을 8-10%로 회복하기 위한 중기 로드맵을 제시할 것으로 예상한다.

이러한 요인에는 노이에 클라세의 규모 확대, 비용 절감 조치, 그리고 자본 지출의 점진적 감소가 포함되며, UBS는 자본 지출이 2024년 최고치에서 30억 유로 감소할 것으로 예상한다.

2028년 중국 합작 투자 구매 가격 할당의 종료는 비현금성 EBIT 마진 100 베이시스 포인트에 해당하며, 이는 수익성을 더욱 뒷받침할 것이다. 개선된 잉여 현금 흐름은 연간 약 50억 유로의 총 주주 수익률을 유지할 수 있을 것이다.

UBS는 합산 가치 모델에 기반한 90유로의 목표가를 재확인하며, 매력적인 가치 평가 지표를 언급했다.

배당금을 포함한 12개월 예상 수익률은 20.3%이다. 2025년 잉여 현금 흐름 수익률은 10%로 예상되며, 회사의 순현금은 해당 연도에 124억 유로로 증가할 것으로 전망된다. UBS는 또한 2025년 EBIT를 96억 유로, 희석 EPS를 9.61유로로 예상한다.

BMW는 과소평가된 노이에 클라세의 잠재력, 예상되는 가이던스 확인, 그리고 강력한 현금 수익 전망 덕분에 UBS가 선정한 자동차 제조업체 중 최고 선택으로 남아 있다.

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