Investing.com - RBC 캐피털 마켓은 수정된 RBC 엘리먼츠 홈파이 데이터와 가치평가 가정 변경을 근거로 여러 영국 주택건설업체에 대한 등급과 목표가를 업데이트했습니다.

Taylor Wimpey (LON:TW)는 등급이 하향 조정된 반면, Berkeley Group (OTC:BKGFY)과 Persimmon (LON:PSN)은 서로 다른 기본 요소와 시장 포지셔닝을 바탕으로 등급이 상향 조정되었습니다.

Taylor Wimpey는 "아웃퍼폼"에서 "섹터 퍼폼"으로 등급이 하향 조정되었으며, 목표가는 150p에서 135p로 낮아졌습니다.

RBC의 독자적인 홈파이 데이터는 부지 수와 재고 수준의 지속적인 감소를 보여주었으며, 이로 인해 부지 수 추정치가 하향 조정되었습니다 - 2026 회계연도는 245에서 235로, 2027 회계연도는 265에서 245로, 2028 회계연도는 280에서 270으로 낮아졌습니다.

예상 성장 둔화를 반영하기 위해 가치평가 배수는 1.30x에서 1.10x로 조정되었습니다.

RBC는 Taylor Wimpey의 토지 은행과 인프라가 더 높은 물량과 마진을 지원할 수 있는 장기적 강점이라고 인정했지만, 계획 지연과 같은 단기적 과제들이 역풍으로 지적되었습니다.

반면, Berkeley Group은 "언더퍼폼"에서 "아웃퍼폼"으로 등급이 상향 조정되었으며, 목표가는 4,550p에서 4,900p로 인상되었습니다.

이번 상향 조정은 주가 약세 기간 이후 이루어졌으며, 약화된 시장에서도 프리미엄 가치를 유지할 수 있는 Berkeley의 능력에 대한 RBC의 신뢰를 반영합니다.

P/B 배수는 1.4x에서 1.5x로 상향 조정되었습니다. RBC는 회사가 대규모의 장기 부지에 중점을 두고 있어 수익 가시성을 높이고, 10% 이상의 초기 보증금을 강조하고 대량 판매를 피하는 독특한 모델을 갖추고 있다고 강조했습니다.

Berkeley가 자체 임대용 건설 플랫폼을 성장시키는 전략도 강점으로 언급되었습니다.

2026 회계연도의 세전 이익 가이던스는 4억 5천만 파운드로 변동 없으며, 2027 회계연도에도 비슷한 전망을 유지합니다. 주가는 3,622p에 거래되고 있습니다.

Persimmon은 "언더퍼폼"에서 "섹터 퍼폼"으로 등급이 상향 조정되었으며, 목표가는 1,325p에서 1,375p로 인상되었습니다.

RBC 엘리먼츠 데이터는 새로운 부지 개발과 건전한 재고 수준 유지에 진전이 있음을 보여주었습니다.

P/B 배수는 1.20x에서 1.25x로 소폭 조정되었습니다. RBC는 물량 성장을 위한 부지 수의 중요성을 강조하며, Persimmon의 장기 평균 민간 판매율이 주당 부지당 0.65채로, 이는 역사적으로 20%의 영업 마진을 뒷받침하는 수준이라고 언급했습니다.

가격이 정체된 기간 동안 이전에 취득한 토지로 인해 마진 성장이 제한될 수 있지만, 회사의 운영 모멘텀은 긍정적으로 평가됩니다.

Persimmon 주식은 1,208p에 거래되고 있으며, 2025 회계연도 예상 P/B는 1.12x, 배당 수익률은 5%로 모두 업계 평균을 상회합니다.

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