Investing.com — Moody’s Ratings는 CPI CG Inc.의 담보부 선순위 채권을 B2에서 B3로 강등했으며, 모회사인 CPI 카드 그룹(CPI Card Group Inc.)의 기업 패밀리 등급(CFR)은 B2로 유지했습니다.

이번 등급 강등은 CPI가 최근 ABL 회전 신용 한도를 7,500만 달러에서 1억 달러로 늘리고 선순위 채권 2,000만 달러를 상환한 데 따른 것입니다. Moody’s에 따르면 이번 거래로 인해 선순위 담보 채권이 총 자본 구조에서 차지하는 비중이 줄어들고, 더 큰 규모의 회전 부채가 평가 대상 선순위 담보 채권보다 후순위가 됩니다.

채권 등급 강등에도 불구하고 Moody’s는 이번 거래가 CPI의 유동성 개선과 선순위 채권 부분 상환에 따른 레버리지 소폭 감소로 인해 전반적으로 신용에 긍정적이라고 평가했습니다.

CPI 카드 그룹의 B2 CFR은 소규모, 높은 제품 및 고객 집중도, 주요 고객과의 제한된 가격 협상력, 새로운 기술로 인한 잠재적 중간 단계 생략 위협 등 여러 가지 어려움을 반영합니다. 그러나 이 회사는 다양한 규모의 금융 기관에 금융 결제 카드 및 서비스를 제공하는 미국 시장에서 견고한 입지를 확보하고 있다는 이점이 있습니다.

신용 프로필은 재발행 물량과 미국 내 비접촉식 스마트 카드로의 지속적인 전환을 기반으로 결제 카드에 대한 반복적인 수요에 의해 뒷받침됩니다. Moody’s는 직불 및 신용 부문의 지속적인 성장에 힘입어 2026년까지 연간 한 자릿수 중반의 유기적 매출 성장을 예상합니다.

CPI는 2025년 3월 31일 현재 3,200만 달러의 현금, 확장된 1억 달러의 ABL 회전 신용 시설 이용, 적당히 긍정적인 잉여 현금 흐름에 대한 기대를 바탕으로 향후 12~18개월 동안 양호한 유동성을 유지하고 있습니다.

안정적인 전망은 CPI가 향후 12~18개월 동안 연간 한 자릿수 중반의 유기적 매출 성장을 창출하는 동시에 레버리지를 3배수 중반에서 후반으로 유지할 것이라는 Moody’s의 기대를 반영합니다.

CPI 카드 그룹은 결제 카드 생산 및 관련 서비스 제공업체로서 EMV 칩 및 이중 인터페이스, 개인화, 즉시 발급, 이행 및 디지털 솔루션을 포함한 신용, 직불 및 선불 직불 카드를 제공합니다. 이 회사는 2025년 3월 마감된 12개월 동안 4억 9,100만 달러의 수익을 창출했습니다.

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