Investing.com - 골드만삭스가 더욱 지원적인 거시 경제 환경과 장기(LT) 실적 성장에 대한 투자자 신뢰를 반영하여 S&P 500 예측치를 전반적으로 상향 조정했습니다.

이 은행은 이제 S&P 500 지수가 3개월 내에 6,400, 연말까지 6,600, 그리고 향후 12개월 내에 6,900에 도달할 것으로 예상합니다. 이는 이전 목표치인 5,900, 6,100, 6,500에서 상향된 것으로, 골드만삭스의 연말 예측치는 전략가들 중 최상위권에 위치하게 됩니다.

이러한 상향 조정은 통화정책 기대치 변화를 포함한 여러 요인에 의해 주도되었습니다.

데이비드 J. 코스틴이 이끄는 전략가들은 "우리가 이전에 예상했던 것보다 더 빠르고 깊은 연준의 금리 인하와 낮은 채권 수익률, 대형주들의 지속적인 기본적 강세, 그리고 투자자들이 단기적 실적 약세를 감내하려는 의지가 S&P 500의 선행 P/E 예측치를 22배(이전 20.4배에서)로 상향 조정하는 것을 뒷받침한다"고 썼습니다.

골드만삭스는 2025년과 2026년 모두 7%로 S&P 500 실적 성장 전망을 유지했지만, 관세와 기업 이익에 미치는 영향과 관련된 위험을 언급했습니다. 2025년 실적 추정치는 대체로 시장 컨센서스와 일치하지만, 골드만삭스는 2026년에 대해서는 시장 전망보다 낮은 수준입니다.

이 은행의 전략가들은 최근 인플레이션 지표와 기업 설문조사에 따르면 지금까지 관세 전가가 예상보다 낮게 나타났다고 밝혔습니다.

그러나 그들은 관세 소화가 점진적으로 이루어질 가능성이 높다고 보며, 대형 기업들이 "관세율 인상 전에 재고를 통해 어느 정도 완충 효과를 갖고 있는 것으로 보인다"고 언급했습니다.

"1분기 실적 결과의 강세는 최소한 앞으로 몇 분기 동안 대형주들이 현재 투자자들의 장기 성장 기대치를 유지할 것이라는 우리의 확신을 높였으며, 이는 S&P 500 지수 전체의 밸류에이션을 지지하는 데 도움이 된다"고 보고서는 밝히고 있습니다.

S&P 500이 새로운 기록을 세웠음에도 불구하고, 랠리는 여전히 비정상적으로 좁은 범위에 머물러 있습니다. S&P 500의 중간값 주식은 여전히 52주 최고치보다 10% 이상 낮은 수준으로, 골드만삭스는 상승세의 폭이 개선될 가능성이 높다고 주장합니다.

"우리는 ’하락 동조화’보다 ’상승 따라잡기’가 더 가능성이 높으며, 향후 몇 개월 동안 시장 랠리가 확대될 것으로 예상한다"고 전략가들은 계속해서 말했습니다.

이 은행의 최신 포지셔닝 지표는 최근 랠리 동안 대부분 침체되어 있다가 중립 수준으로 돌아왔습니다. 역사적 데이터에 따르면 특히 경제가 계속 성장할 때 연준의 금리 인하 사이클이 시작된 후 시장 상승이 종종 이어집니다.

그러나 골드만삭스는 향후 몇 개월 동안 시장 랠리가 확대될 것으로 예상하지만, 소형주 및 기타 "낮은 퀄리티" 주식들이 지속적인 초과 성과를 유지할 가능성은 제한적이라고 봅니다.

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