Investing.com - 도널드 트럼프 대통령이 다가오는 기한을 앞두고 주요 무역 파트너들에 대한 상호 관세 재개 위협을 새롭게 내놓았지만, 모건 스탠리 전략가들은 행정부가 관세 유예를 연장하고 협상가들에게 주요 차이점을 해결할 시간을 더 줄 가능성이 높다고 말했습니다.

이번 주 만료 예정인 상호 관세에 대한 90일 동결은 시장을 긴장시키고 있습니다. 행정부가 월요일 8월 1일부터 일본과 한국 상품에 25% 관세를 부과할 계획이라고 발표했지만, 모건 스탠리의 기본 시나리오는 백악관이 "양자 회담에서의 ’진전’을 이유로 대부분의 주요 무역 파트너들에 대한 유예를 연장할 것"이라는 것입니다. 전략가들은 이 유예는 "특정 무역 파트너들(베트남 포함)과의 고위급 합의 발표와 함께, 다른 국가들에 대한 잠재적인 관세율 인상 가능성"이 동반될 것이라고 덧붙였습니다.

그러나 이러한 접근 방식은 획일적이지 않고 거래별로 진행될 가능성이 높습니다. 행정부는 충분한 진전이 있는 곳에서는 일부 관세 수준을 완화하거나, 다른 국가들에 대해서는 관세 인상이 다가오고 있다는 신호를 보낼 수 있습니다. 모건 스탠리는 "무역 협정에 대한 구체적인 진전이 공개적으로 보고된 것이 거의 없다"고 말하며, 백악관이 글로벌 파트너들에 대한 계층화된 시스템을 시사하는 강경한 신호를 보내고 전술적 확대를 테이블 위에 올려놓고 있다고 지적했습니다. 협상이 실패할 경우, 관세는 선별적으로 그리고 시차를 두고 재부과될 수 있으며, 특히 EU나 일본과의 복잡한 협상에서는 더 강경한 입장이 발표된 후에도 해결책을 찾을 여지가 남아 있습니다.

더 건설적인 놀라움도 배제할 수 없습니다. 행정부는 완전한 무역 협정은 아니지만 명확성을 제공하고 단기적으로 실효 관세율을 낮게 유지하기에 충분한 지역 또는 양자 프레임워크를 몇 가지 발표할 수 있습니다. 이러한 움직임은 수입 비용에 대한 불확실성을 줄이고 시장에 약간의 안도감을 줄 것입니다.

투자자들에게 관세는 여전히 중요한 변수입니다. 전략가들은 "더 공격적인 관세 경로는 경제학자들이 전망에 대한 위험이 하방으로 기울어져 있다는 견해를 강화할 것"이라고 말하며, 2025년부터 2026년까지 약 1%의 GDP 성장을 예상한다고 강조했습니다. 이는 "완전한 경기 침체는 아니지만" 작년에 비해 더 약화될 것이며, 미국 국채와 달러 숏 포지션에 대한 선호도를 높이지만, 관세 완화는 이러한 견해에 도전할 것입니다.

7월 9일 마감일이 다가오면서, 백악관은 이미 관세에 대한 접근 방식에서 당근보다는 채찍에 기울어질 의향이 있음을 보여주었으며, 이는 시장이 먼지가 가라앉기 전에 더 많은 소음과 잠재적으로 더 많은 변동성에 대비해야 함을 시사합니다.

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