Investing.com - 제프리스는 MP 머티리얼스를 ’보유’ 등급으로 하향 조정했으며, 최근 중국의 정책 변화로 인해 미국 상장 희토류 생산업체의 가치 평가를 뒷받침해온 희소성 프리미엄이 사라졌다고 밝혔습니다.

중국이 희토류 자석에 대한 단기 수출 라이선스를 발급하기로 한 결정은 단기적인 공급 중단 위험을 줄이고, 수출 제한보다는 생산 능력 확대에 초점을 맞춘 글로벌 정책 대응을 유도할 가능성이 높습니다.

중국의 이러한 움직임으로 희토류 가격이 급격히 상승할 가능성이 낮아져, 새로운 수요 촉진 요인이 없는 상황에서 MP 주식의 재평가 사례가 약화되었습니다.

"관대한 가정 - 급등 시나리오, 빠른 확장, 장기적으로 높은 투자자본수익률(ROIC), 낮은 주식 리스크 프리미엄 - 에서도 위험/보상 비율은 기껏해야 중립적이라고 봅니다"라고 분석가들은 작성했습니다.

MP 머티리얼스는 캘리포니아의 마운틴 패스 광산을 운영하며, 전기차, 풍력 터빈, 로봇 및 방위 시스템에 사용되는 네오디뮴-프라세오디뮴(NdPr) 자석의 완전 통합 생산업체가 되는 것을 목표로 하고 있습니다.

MP는 하류 자석 생산을 확대할 경우 수익을 크게 늘릴 수 있습니다. 분석가들은 희토류 산화물의 내부 소비를 확대하면 중기 수익이 6억 5천만 달러까지 증가할 수 있으며, 더 야심찬 확장 계획 하에서는 잠재적으로 15억 달러까지 증가할 수 있다고 추정합니다.

그러나 최대 40억 달러의 필요 자본과 수익률에 대한 위험은 현재 주가 수준에서 확장 사례의 설득력을 떨어뜨립니다.

분석가들은 현재 가치 평가가 시장이 이미 미래 자석 투자에 대해 25~30%의 수익률을 예상하고 있으며, MP의 예상 현금 흐름에 더 낮은 할인율을 적용하고 있음을 시사한다고 추정합니다.

브로커는 또한 정책 위험이나 로봇 공학과 같은 부문의 수요 급증으로 인한 또 다른 급격한 가격 상승 또는 "공포 거래"에 의존하지 말 것을 경고했습니다.

시장 경색이 가격 상승을 촉발할 수 있지만, 제프리스는 이러한 급등은 일시적일 가능성이 높으며, 높은 가격은 신규 진입자를 유인하고 수요를 억제할 것이라고 밝혔습니다.

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