Investing.com - Citi는 AI 데이터 센터 반도체의 예상보다 큰 총 주소 지정 가능 시장(TAM)과 컴퓨팅 및 네트워킹 수익에 대한 높은 전망을 근거로 Nvidia(NASDAQ:NVDA)의 주가 목표를 180달러에서 190달러로 상향 조정했습니다.

이 업데이트된 평가는 Citi가 상향 조정한 2028 회계연도(FY28) 주당 순이익(EPS) 추정치 6.37달러에 대한 일관된 30배 주가수익비율(P/E) 배수를 기반으로 합니다.

월스트리트 회사는 이제 2028년 AI 데이터 센터 반도체 TAM이 5,630억 달러에 도달할 것으로 예상하며, 이는 이전 추정치인 5,000억 달러보다 13% 증가한 수치입니다. 이러한 증가는 예상보다 강한 국가별 수요와 네트워킹 분야의 더 큰 기회에 의해 주도됩니다.

Citi의 Atif Malik은 보고서에서 "우리는 2028년 데이터 센터 반도체 AI TAM이 이제 5,630억 달러에 도달할 것으로 모델링하고 있으며, 이는 이전 예상인 5,000억 달러보다 13% 높은 수치"라고 말하며, 국가별 AI 투자가 이미 "2025년에 수십억 달러를 기여하고 있으며" 2026년에는 가속화될 것으로 예상된다고 덧붙였습니다.

네트워킹 TAM은 900억 달러에서 1,190억 달러로 수정되었으며, 이는 더 큰 AI 훈련 클러스터에 대한 수요와 "새롭게 부상하는 스케일업 인트라 네트워킹 기회"를 반영한다고 그는 언급했습니다.

Citi는 네트워킹이 2028년 AI 데이터 센터 TAM의 21%를 차지할 것으로 예상하며, 이는 이전 추정치 18%에서 상향된 수치입니다.

Nvidia의 자체 데이터 센터 사업 내에서 네트워킹 매출은 FY2027에 12%, FY2028에 27% 상향 조정되어 현재 전체 데이터 센터 수익의 약 20%를 차지합니다.

Blackwell 플랫폼 출시는 순조롭게 진행되고 있으며, Citi는 공급 우려가 과장되었다고 믿습니다. Malik은 "배포가 빠른 속도로 진행되고 있다"고 썼으며, Hopper에서 B200으로의 전환이 GB300으로의 원활한 이동을 위한 청사진을 제공한다고 밝혔습니다.

분석가는 또한 총 이익률 확대를 계속 모델링하고 있으며, 회계연도 말까지 70% 중반 수준을 예상하고 있습니다.

"Nvidia의 자신감은 GB200에 대한 Blackwell 램프에서 본 것과 GB300 램프가 결국 어떻게 될 것으로 예상하는지에 기반합니다"라고 그는 말했습니다.

TAM 및 매출 수정과 함께 Citi는 FY2027 및 FY2028 EPS 추정치를 각각 6%와 21% 상향 조정했습니다.

이 보고서는 Nvidia의 강력한 포지셔닝을 강조하며, 회사가 "본질적으로 모든 국가별 거래에 관여하고 있으며" "향후 몇 년 동안 수십 GW에 대한 가시성을 확보하고 있다"고 언급했습니다.

Citi는 또한 새로운 미국 수출 제한 가능성을 포함한 잠재적인 하방 위험을 지적했습니다.

중국 AI 금지의 영향은 이미 가격에 반영되었고 더 넓은 확산 규칙이 더 이상 예상되지 않지만, 트럼프 행정부는 중국으로의 간접 선적에 대한 우려로 말레이시아와 태국과 같은 국가에 대한 제한을 도입할 수 있습니다.

Malik은 이것이 약간의 위험을 제시할 수 있지만, Nvidia가 자사 GPU의 이동을 모니터링하는 데 잘 갖추어져 있다고 생각한다고 경고했습니다.

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