Investing.com - 바클레이스가 화학 유통업체 브렌탁(ETR:BNRGn)의 실적 가이던스 하향 조정 가능성을 경고하면서 월요일 브렌탁 주가가 하락했다. 바클레이스는 거시경제 지표 악화와 특히 미국 시장에서의 수요 약화를 그 이유로 지목했다.

바클레이스는 브렌탁의 2분기 EBITA 추정치를 기존 2억 8,800만 유로에서 2억 6,300만 유로로 하향 조정했으며, 이는 최신 바라(Vara) 컨센서스보다 3.1% 낮은 수준이다.

또한 브로커리지는 해당 분기의 유기적 총이익 성장률 추정치를 기존 0.6% 성장에서 3.1% 감소로 수정했으며, 이는 업계 전반의 둔화를 반영한 것이다.

바클레이스는 미국 고객들이 잠재적인 관세 발표를 앞두고 관망적인 태도를 취하고 있어 전반적인 수요에 영향을 미치고 있다고 언급했다.

경쟁사들 중에서 브렌탁은 에센셜(Essentials) 부문을 통해 산업용 화학 제품에 더 많이 노출되어 있어, 바클레이스는 이 회사가 경기 하락에 더 취약할 것으로 보고 있다.

수정된 2분기 유기적 이익 감소 추정치는 아젤리스(Azelis)의 경우 0.7% 감소, IMCD (AS:IMCD)의 경우 2.6% 성장으로, 이는 브렌탁의 상대적 약세를 보여준다.

바클레이스는 또한 2025년 EBITA 예측을 4.7% 낮춘 10억 6천만 유로로 조정했으며, 이는 컨센서스보다 0.7% 낮고 브렌탁의 11억 유로 가이던스 하한선 아래에 있다.

바클레이스는 브렌탁이 8월 13일 2분기 실적을 발표할 때 또 다른 하향 조정 가능성을 경고했다.

만약 이런 일이 발생한다면, 이는 초기 예측이 4분기에 설정된 후 1분기와 2분기 모두에서 가이던스가 하향 조정되는 2년 연속 사례가 될 것이다.

바클레이스는 투자자들의 포지셔닝이 이미 부정적이어서 많은 비관론이 주가에 반영되어 있을 수 있다고 언급했다.

추정치 하향에도 불구하고, 바클레이스는 7월 3일 56.96유로에 마감한 이 주식에 대해 "동일 가중치(equal weight)" 등급을 유지했다. 브로커리지의 목표가는 70유로로 변동 없으며, 이는 22.9%의 잠재적 상승 여력을 의미한다.

브렌탁의 2025년 주당순이익(EPS) 전망은 4.25유로에서 4.00유로로 하향 조정되었으며, 컨센서스는 4.37유로에 있다.

현재 이 주식은 2025년 예상 수익의 14.3배에 거래되고 있다. 2025년 조정 EBITDA 마진은 전년 대비 변동 없이 9%로 예상되며, 순이익은 2024년 6억 1,800만 유로에서 5억 7,800만 유로로 감소할 것으로 예상된다.

잉여현금흐름(FCF)은 42.4% 증가한 5억 3,700만 유로에 이를 것으로 예상되며, 순부채는 25억 6천만 유로로 감소할 것으로 예상된다.

바클레이스는 단기적 가시성이 제한적이라고 언급하며 유럽 특수 화학 부문에 대한 중립적 견해를 재확인했다.

아젤리스와 IMCD가 가이던스를 제공하지 않기로 선택한 반면, 브렌탁은 계속해서 공식 전망을 발표하고 있어 경제적 불확실성 속에서 투자자 실망 위험이 증가할 가능성이 있다.

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