Investing.com - UBS 경제학자들은 베를린에서 정부 관계자, 싱크탱크 및 기타 관계자들과의 회의 후 독일의 단기 전망이 밝아졌다고 밝혔다.

이번 방문 중 분위기는 "지난 몇 년간의 방문보다 훨씬 좋았다"고 묘사되었으며, 여러 참가자들은 새 정부가 "변화에 진지하게" 임하고 국제 투자자들과의 관계 개선에 열심인 것으로 보인다고 언급했다.

이러한 개선된 분위기는 향후 몇 년간 성장을 촉진하기 위한 국방 및 인프라에 초점을 맞춘 대규모 재정 패키지와 함께 나타났다. 대부분의 예측 기관들은 GDP 전망치를 상향 조정했으며, 2025년에는 1% 이상의 성장이 예상된다.

UBS의 자체 예측은 내년에 1.2% 성장을 전망하지만, 2024년에는 상승 리스크가 있는 제로 성장을 예상하고 있다.

재정 지출은 12년에 걸친 5,000억 유로 규모의 인프라 기금과 증가된 국방 지출을 통해 증가할 예정이며, 이 두 가지 모두 독일의 부채 제동 규칙에서 부분적으로 면제된다.

단기적인 증가 가능성에 대한 의문에도 불구하고, UBS는 "대부분이 2026/27년에 증가할 것이라고 확신했으며, 투자 지출의 초점은 철도 부문과 디지털화에 맞춰질 것"이라고 언급했다.

그러나 실행은 정부 계획이 제시하는 것보다 더 느리게 진행될 수 있다. 2025년 예산은 9월까지 통과되지 않을 것으로 예상되며, 관계자들은 연방 적자가 GDP의 3.3%까지 상승할 것이라는 제안에 회의적인 의견을 표명했다.

UBS는 2.9%의 예측을 유지하고 있다.

구조적 과제는 여전히 우려사항이다. 단기적인 재정 부양책이 성장에 긍정적일 것으로 예상되지만, 여러 대화 상대자들은 "성장에는 단순히 더 많은 부채 이상이 필요하다"고 지적했다.

장기적인 개선은 투자를 장려하고, 노동력 공급을 늘리며, 인구 통계학적 압력을 해결하기 위한 추가 개혁에 달려 있다. 그러나 UBS는 "부채 제동 장치의 추가 개혁에 대한 제한된 의욕"을 감지했으며, 집권 연합 내 정치적 긴장이 지속되고 있다고 언급했다.

UBS는 또한 노동력 부족과 임금 압력에 대한 우려에도 불구하고 인플레이션 위험이 논의의 초점이 아니었다고 밝혔다.

관세도 마찬가지로 거의 주목을 받지 못했으며, 한 관계자는 미국 수출에 15%의 실효 관세율이 GDP에서 약 30bp만 깎아낼 것이라고 언급했다.

"전반적으로, 우리는 향후 2년 동안의 전망이 분명히 밝아졌다고 느끼지만, 장기적인 구조적 전망도 개선될 수 있을지에 대해서는 더 많은 회의론을 들었다"고 Felix Huefner이 이끄는 경제학자들이 작성했다.

공공 투자 확대에도 불구하고, 여론 조사에 따르면 연립 정당에 대한 지지도는 개선되지 않았으며, SPD 지도부는 1990년대 이후 최악의 내부 선거 결과를 겪고 있다.

경제학자들은 2025년 예산과 정부의 EU 재정 계획에 관한 향후 논의가 주요 정치적 쟁점이 될 가능성이 높다고 말했다.

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