Investing.com - 제프리스는 지난달 업그레이드 이후 투자자들의 관심이 급증한 가운데 스텔란티스(BIT:STLAM)(NYSE:STLA) 주식에 대한 낙관적 전망을 재확인했습니다.

이 증권사는 이 주식을 "드문 경기순환적이고 비대칭적인 투자 사례"로 보고 있으며, 내부 개선과 북미 시장 회복에 연계된 상당한 상승 가능성이 있다고 평가했습니다.

필립 후슈와가 이끄는 애널리스트들은 "업그레이드 이후 예상보다 훨씬 많은 상호작용이 있었다"고 언급하며, 대부분의 투자자들이 변곡점과 비대칭적 상승 가능성에 대한 아이디어에 동의하고 있다고 밝혔습니다.

타이밍과 실행에 관한 일부 논쟁이 있었지만, 핵심 논지에 대한 주요 반박은 없었다고 합니다.

북미 시장은 여전히 핵심 요소입니다. 이 지역 정상화된 수익의 약 절반을 차지하는 RAM 브랜드가 단기적 모멘텀의 주요 동력원으로 여겨집니다. 제프리스는 재고 정상화, 소매 점유율 안정화, 새 모델의 전시장 도착을 주요 촉매제로 지목했습니다.

지프 체로키의 재출시와 닷지 차저의 생산 확대도 추가적인 지원 요인이 될 것으로 예상됩니다.

투자자들은 미국 소비자 구매력과 관세에 대한 우려를 표명했으며, 특히 멕시코에서 체로키를 생산하는 것이 역풍을 가중시킬 수 있다는 위험을 지적했습니다.

애널리스트들은 북미 시장의 도전은 "대부분 자체적으로 초래된 것"으로, 제품 축소와 가격 책정을 통한 CO2 규제 준수에 초점을 맞춘 이전 전략과 연관되어 있으며, 이로 인해 시장 점유율 손실이 가속화되었다고 언급했습니다.

그럼에도 불구하고, 최근 OBBB 법안의 통과는 "국내 생산업체에 더 유리한 환경을 조성했다"고 덧붙이며, CO2 벌금 압박을 완화하고 세금 처리를 개선했다고 설명했습니다.

유럽 상황은 더 복잡합니다. 제프리스는 규제 불확실성, 중국 자동차 제조업체와의 경쟁, 브랜드 재포지셔닝 노력 등 지속적인 과제를 지적했습니다.

"유럽 문제 해결은 완전히 STLA의 통제 하에 있지 않다"고 애널리스트들은 언급하며, 변화하는 CO2 규칙과 중국 차량 수입에 대한 진화하는 요구사항을 지적했습니다.

투자자들은 카를로스 타바레스 CEO가 중국의 비용 경쟁력 위협을 일찍 인식하고 립모터(HK:9863)와 파트너십을 맺은 점을 높이 평가했지만, 그 관계의 가치는 투자자들에게 여전히 불분명합니다.

브랜드 전략과 수익 및 자유 현금흐름에 대한 가시성 회복 일정에 관한 질문이 여전히 남아 있습니다.

중동 및 아프리카에서는 마진 압박이 예상되지만, 이 증권사는 현지 생산과 유연한 연료 기술의 "역사적 강점"에 힘입어 라틴 아메리카, 특히 브라질의 회복력에 더 자신감을 보였습니다.

7월 29일 발표 예정인 상반기 실적에 대해 투자자들의 기대는 크게 다양합니다. 제프리스는 자본화된 R&D에서 8억 5천만 유로를 포함한 22억 유로의 조정 EBIT를 예상하며, 북미에서 약 2억 유로가 기여할 것으로 전망합니다.

그러나 일부 추정치는 북미 지역에서만 10억 유로 이상의 손실을 시사합니다. 이 회사는 2026년 22억 유로 EBIT 개선 추정치에 대한 "강력한 반박"이 있음을 인정했습니다.

불확실성에도 불구하고, 밸류에이션은 여전히 매력적입니다. 이 주식은 제프리스의 회복되지 않은 2026년 수익 추정치의 약 4배에 거래되고 있습니다.

일부 투자자들은 과거 주가 최고점을 이례적인 것으로 보지만, 제프리스는 자구책과 미국 사업의 잠재적 반등에 의해 뒷받침되는 "드문 경기순환적 기회"로 보고 있습니다.

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