Investing.com - J.P. 모건이 금요일자 보고서에서 드랙스 그룹( Drax Group)(LON:DRX)에 대한 커버리지를 "매수(overweight)" 등급으로 재개하고, 2026년 12월까지 목표가를 1,000p로 설정했습니다. 이는 7월 3일 종가 684p 대비 46% 상승 가능성을 시사합니다.

이번 커버리지 재개는 제한 기간 이후 이루어졌으며, 7월 31일 발표 예정인 드랙스의 중간 실적 발표를 앞두고 있습니다.

J.P. 모건은 2025년 조정 EBITDA를 9억 5백만 파운드로 예상하며, 이는 드랙스의 가이던스 범위(8억 4천8백만 파운드~8억 9천6백만 파운드)의 상한선을 넘어서고 블룸버그 컨센서스 EPS보다 12% 높은 수준입니다.

2025년 조정 EBIT는 6억 5천3백만 파운드, 조정 순이익은 4억 3천1백만 파운드로 전망됩니다.

조정 EPS는 2024년 128.26p에서 하락한 121.19p로 예상됩니다. 매출은 2024년 60억 8천만 파운드에서 2025년 58억 2천만 파운드로 감소할 것으로 예상되며, EBITDA 마진은 15.6%, EBIT 마진은 11.2%로 전망됩니다.

부문별로는 바이오매스 발전이 주요 수익 동력으로 유지됩니다. 펠릿 생산 EBITDA는 2025년 1억 4천6백만 파운드로 전년 대비 거의 변동이 없으며, 이는 드랙스의 이전 가이던스인 2억 5천만 파운드보다 낮은 수준입니다.

수력 발전 EBITDA는 크루아칸(Cruachan)의 터빈 업그레이드 중단으로 인해 1억 5천만 파운드에서 1억 2천8백만 파운드로 하향 조정되었습니다.

OCGT EBITDA는 그리드 연결 지연으로 인한 시운전 일정 영향으로 3천만 파운드에서 5백만 파운드로 감소했습니다. 소매 EBITDA는 2024년 5천1백만 파운드에서 2025년 4천1백만 파운드로 하락할 것으로 예상됩니다.

드랙스의 자본 규율은 여전히 중요한 초점입니다. 순부채/EBITDA 비율은 2025년 1배로 예상되며, 회사는 2027년까지 순현금 포지션으로 전환될 것으로 예상됩니다.

2025년 기업 잉여현금흐름(FCF)은 4억 7천3백만 파운드로 예상되며, 주당 배당금은 28.6p, 배당수익률은 4.2%입니다. 2025년 P/E 배수는 5.6배, EV/EBITDA는 3.4배로 추정됩니다.

J.P. 모건은 현재 4억 파운드 규모의 자사주 매입 프로그램이 2억 파운드 확대될 것으로 예상합니다.

7월 1일 기준으로 기존 자사주 매입의 약 90%가 실행되었으며, 5천3백만 파운드를 투입해 8백만 주를 매입했습니다.

회사는 다음 주주총회 전까지 추가로 2천5백만 주를 매입할 수 있는 여력이 있지만, 이 확장은 은행의 기본 시나리오에 포함되지 않았습니다.

애널리스트들의 부문별 가치 평가에 따르면 드랙스의 자기자본 가치는 33억 7천만 파운드, 즉 주당 988p로 평가됩니다. 이는 BECCS나 크루아칸 II 저장 프로젝트의 가치를 포함하지 않은 수치입니다.

수력 자산은 EV/EBITDA 10배로 평가되며, 신규 OCGT 발전소는 장부가의 1배로 평가됩니다. 드랙스 발전소는 2031년까지 운영되며 이후 잔존가치는 없는 것으로 모델링되었습니다.

드랙스는 실적 발표를 앞두고 긍정적 촉매 관찰 대상으로 지정되었으며, 투자자들의 관심은 주주 수익과 운영 성과에 집중될 것으로 예상됩니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.