Investing.com - 씨티 리서치는 콘티넨탈 AG(ETR:CONG)에 대해 90일 긍정적 촉매 관찰을 시작했으며, 이는 2025년 2분기 실적 업데이트와 9월 예정된 아우모비오(Aumovio) 분사를 포함한 향후 전략적 이정표를 근거로 한다.

씨티는 "매수" 등급과 86유로의 목표가를 유지했으며, 주가는 최근 75.32유로에 마감했다. 이는 14.2%의 상승 여력과 3.4%의 배당수익률을 포함해 17.6%의 총 기대수익률을 의미한다.

분기 마감 전 업데이트에서는 전 부문에 걸쳐 안정적인 실적이 제시되었다. 자동차 부문 마진은 비용 효율성, 유리한 가격 책정, 그리고 USMCA 규정을 준수하는 수입으로 인한 관세 영향 제한 등에 힘입어 2.5%~4% 범위의 상단을 향할 것으로 전망됐다. 씨티는 이전에 언급된 3분기 약세가 철회되어 단기 실적 리스크가 감소했다고 밝혔다.

타이어 부문 마진은 2분기에 12.5%~14% 범위의 하단을 향할 것으로 예상되었으나, 연간 가이던스는 재확인되었다. 외환 효과, 두 자릿수 중반대의 원자재 비용 상승, 유럽과 북미의 OE 물량 약세 등이 부정적 요인으로 작용했다.

그러나 약 3.3%의 긍정적인 가격/믹스 트렌드가 하반기 회복을 지원할 것으로 예상된다.

콘티테크는 순차적인 매출 개선을 보였으나, 마진은 여전히 6%~7% 범위의 하단에 머물렀다.

경영진은 "점진적인 개선 징후"를 언급했으며, OESL 사업부 매각 과정은 2025년 완료를 목표로 계획대로 진행 중이다.

씨티는 콘티넨탈의 부분별 가치 합계(SOTP) 평가를 주당 84유로로 수정했다. 이는 개선된 산업 노출도와 10%의 장기 EBIT 마진 잠재력을 바탕으로 콘티테크의 공정가치를 기존 32억 유로에서 42억 유로로 상향 조정한 결과다.

이 평가는 88유로의 DCF 추정치와 평균하여 86유로의 목표가를 유지했다.

그룹 가이던스는 신뢰할 수 있고 리스크가 감소된 것으로 평가됐다. 2025 회계연도에 콘티넨탈은 389억 유로의 매출과 28억 유로의 조정 EBIT, 주당 핵심 수익 8.61유로를 기록할 것으로 전망된다.

부문별 EBIT 마진은 타이어 13.6%, 콘티테크 6.1%, 자동차 3.6%로 모델링되었다. 회사는 2025년 P/E 8.7배, EV/EBIT 7.5배에 거래되고 있으며, 씨티는 이를 부담스럽지 않은 수준으로 평가했다.

씨티는 다가오는 아우모비오 분사와 OESL 매각에 관한 잠재적 업데이트가 촉매제 역할을 할 것으로 예상한다.

또한 약 40억 유로로 추정되는 콘티테크 매각 수익금이 2026년 특별 배당이나 자사주 매입을 통해 주주들에게 환원될 수 있다고 언급했다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.