Investing.com - 인텔이 예정된 18A 제조 공정에서 주요 파운드리 작업을 이후 14A 공정으로 전환하는 계획을 검토 중이지만, 모건 스탠리는 이것이 향후 2년간 실적에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 밝혔으며, 원래 프로그램에 대한 기대치가 이미 낮았다고 언급했다.

인텔(NASDAQ:INTC)은 전 CEO 팻 겔싱어의 "4년 내 5개 노드" 개편의 마지막 단계인 18A에서 대부분의 제3자 생산을 보류하고, 대신 2026년 14A 위험 생산에 집중하여 2027년에 대량 생산을 시작하는 방안을 검토 중인 것으로 알려졌다.

모건 스탠리 애널리스트들은 가장 낙관적인 시나리오에서도 외부 고객들이 18A에서 소규모 시범 프로젝트로 시작할 가능성이 높아 자본 지출과 잠재적 상각 가능성이 제한적일 것이라고 작성했다.

"경영진은 항상 손익분기점 달성 경로가 외부 파운드리 고객에게 최소한으로만 의존한다고 강조해왔다"고 보고서는 밝혔다.

그러나 대규모 파운드리 야망을 연기하면 의미 있는 생산량 증가가 10년대 후반으로 밀릴 수 있으며, 인텔이 업계 선두인 TSMC와 얼마나 적극적으로 경쟁해야 하는지에 대한 의문이 제기될 수 있다.

이 은행은 인텔의 핵심 프로세서 로드맵에 더 명확한 진전이 있을 때까지 "관망" 중이라며 신중한 입장을 유지하고 있다.

이러한 전략 변화는 경영진이 여전히 매출의 대부분을 차지하는 PC와 서버 사업을 안정화하는 데 집중하는 데 도움이 될 수 있다.

모건 스탠리는 파운드리 서비스와 AI 가속기에 대한 단기 투자를 우선순위에서 낮추는 움직임을 "턴어라운드 노력에 덜 파괴적"이라며 환영했다.

이 중개사는 인텔의 낮은 기업가치 대비 매출 배수를 인정하면서도, 투자자들이 립부 탄 CEO가 현실적이라고 제안한 것보다 더 빠른 해결책을 원하는 것으로 보인다고 말했다.

"가치 회복은 레거시 제품에서 시작된다"고 애널리스트들은 작성했으며, 파운드리 운영이 투자 가능한 시간 내에 수익에 실질적으로 기여할 것이라는 점에 대해 여전히 회의적이라고 덧붙였다.

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