Investing.com - 모건 스탠리가 AI 통합 바이오테크놀로지 기업 세 곳인 Absci, Schrodinger (NASDAQ:SDGR), Recursion Pharmaceuticals에 대한 커버리지를 시작하며, 압박을 받고 있는 이 섹터에서 서로 다른 비즈니스 모델과 향후 촉매제를 지목했습니다.

이 증권사는 Absci에 목표가 7달러로 "비중확대(overweight)" 등급을 부여했으며, Schrodinger와 Recursion에는 각각 목표가 28달러와 5달러로 "중립(equal weight)" 등급을 부여했습니다.

Absci는 통합 약물 개발 플랫폼을 통해 생성형 AI와 실험실 검증을 결합합니다. 이 회사의 주요 후보 물질인 ABS-101은 염증성 장질환 치료를 위한 1상 임상시험 중인 TL1A 단일클론 항체입니다.

2025년 하반기에 예상되는 이 임상시험의 중간 데이터는 안전성, 약물동태학, 면역원성 지표에 대해 면밀히 관찰되고 있습니다.

Absci는 잠재적 파트너십을 위해 세 개의 바이오제약 회사와 논의 중이며, 이를 통해 얻을 수 있는 비희석성 자금을 활용해 현재 2027년 상반기까지로 예상되는 자금 여력을 연장하는 것을 목표로 합니다.

두 번째 후보 물질인 ABS-201은 안드로겐성 탈모증을 표적으로 하며, 미국 내 8천만 명의 인구를 대상으로 70억-140억 달러 규모의 시장 기회를 대표할 수 있습니다.

1상 임상시험은 2026년에 계획되어 있으며, 개념 증명 결과는 2026년 하반기에 예상됩니다. 모건 스탠리는 이 프로그램이 초기 단계이기 때문에 아직 재정적 가치를 부여하지 않고 있습니다.

Schrodinger의 모델에는 2024년에 1억 8천만 달러의 매출을 기록한 소프트웨어 라이선싱 부문이 포함되어 있으며, 이는 전년 대비 13% 증가했고, 50만 달러 이상의 계약에서 98-100%의 고객 유지율을 보였습니다.

2025년 회계연도 가이던스는 소프트웨어 매출이 10-15%, 즉 약 2억 3백만 달러 성장할 것으로 예상됩니다.

소프트웨어 사업의 모델링된 최대 기여도는 2035년까지 4억 4백만 달러이지만, 시장 컨센서스는 최대 4억 9천 7백만 달러까지 전망하고 있습니다.

이 회사의 독점 파이프라인에는 SGR-1505가 포함되어 있으며, 1상 임상시험에서 B세포 악성 종양에 대해 CLL/SLL에서 18%, WM에서 100%의 초기 효능을 보였습니다.

용량 제한 독성은 보고되지 않았습니다. SGR-1505와 다른 두 개의 종양학 프로그램(SGR-2921 및 SGR-3515)에 대한 추가 데이터는 2025년 하반기에 예상됩니다.

Schrodinger의 목표가는 CLL에서의 경쟁 압력 증가로 인해 31달러에서 28달러로 하향 조정되었습니다.

Recursion은 세 개의 프로그램 중단 이후 파이프라인을 재조정했습니다. 이 회사의 주요 약물인 REC-4881은 가족성 선종성 폴립증을 위한 1b/2상 임상시험 중입니다.

초기 데이터에서는 6명의 환자에서 폴립이 중앙값 43% 감소한 것으로 나타났습니다. 추가적인 효능 및 안전성 결과는 올해 말에 예상됩니다.

추가 프로그램에는 초기 단계 임상시험 중인 REC-617과 REC-1245가 포함됩니다. Recursion은 Bayer (OTC:BAYRY), Roche/Genentech, Sanofi (NASDAQ:SNY)와 파트너십을 유지하고 있으며, 잠재적 경제적 가치는 총 약 200억 달러에 달합니다.

이 증권사는 REC-4881의 위험 조정된 미국 내 최대 매출을 8억 4천만 달러로 모델링하고 있으며, 시장 컨센서스는 4억 9백만 달러입니다.

2019년부터 2025년 중반까지 850억 달러 이상의 AI-바이오텍 딜 플로우에도 불구하고, 이러한 주식들은 2023년 이후 더 넓은 바이오텍 지수보다 저조한 성과를 보였습니다.

모건 스탠리는 밸류에이션 부담, 변동성 있는 임상 결과, 단기 수익 가시성 부족을 그 이유로 들었지만, 플랫폼 혁신과 파트너십이 장기적 가치를 창출할 수 있다고 유지하고 있습니다.

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