Investing.com - 니드햄 앤 컴퍼니(Needham & Company)는 목요일 보고서에서 메타(NASDAQ:META)를 언더퍼폼에서 홀드로 상향 조정했으며, 예상보다 좋은 2분기 실적과 강력한 노동 생산성 지표를 그 이유로 들었다.

그러나 이 회사는 전략적 우려와 구조적 비용 압박을 지적하며 신중한 입장을 유지했다.

"우리는 메타를 홀드로 상향 조정했습니다(언더퍼폼에서). 그 이유는 a) 채널 점검을 통해 우리 예상치를 상회하는 결과와 b) 메타의 강력한 노동 생산성 지표 때문입니다," 니드햄은 보고서에서 글로벌 규모의 소프트웨어 전용 모델이 "광고주를 위한 폐쇄형 귀인"의 혜택을 받고 콘텐츠 지불이 필요 없다는 점을 강조했다.

상향 조정에도 불구하고, 니드햄은 매수 등급 부여를 자제하며 "메타의 전략 분산이 자본을 낭비하고 위험을 추가한다"고 경고했다.

이 회사는 메타의 주당 정규직 직원 기준 주식 보상(SBC/FTE)이 경쟁사 중 가장 높다는 점을 지적하며, 지속적인 마진과 잉여 현금 흐름 압박에 대해 우려를 표명했다.

"시장 컨센서스 추정치는 총 노동 비용과 희석을 과소평가하고 있다"고 분석가들은 말했다.

니드햄은 또한 규제 위험을 지적하고 과밀한 거래에 대해 언급했다: "메타를 다루는 50명의 분석가 중 약 90%가 매수 또는 강력 매수 등급을 부여하고 있는데, 이는 (우리가 보기에) 메타 주식이 과도하게 보유되고 있음을 의미합니다."

이 회사는 2025년 연간 예측을 수정해 매출 성장률 14%, EPS 성장률 6%로 상향했다. "메타는 2025년 2분기와 2025 회계연도에 대한 우리의 이전 매출 및 마진 예상치를 초과 달성할 것"이라고 보고서는 밝혔다.

그럼에도 분석가들은 "노동 생산성 개선이 둔화되고 있다"고 경고하며, 증가하는 인력과 높아지는 직원 비용이 추가적인 주가 상승에 잠재적 걸림돌로 작용할 수 있다고 지적했다.

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