Investing.com - UBS는 알트리아 그룹(NYSE:MO)의 투자등급을 ’매도’에서 ’중립’으로 상향 조정했습니다. 특히 중국산 불법 전자담배 수입에 대한 단속 강화가 담배 판매량 감소 압력을 완화하고 수익 성장을 안정화할 수 있다고 밝혔습니다.

이 증권사는 목표가를 47달러에서 59달러로 상향했으며, 미국 세관의 단속이 무허가 베이핑 제품 수입을 방해하고 있다고 언급했습니다. 여기에는 5월 중국의 미국향 전자담배 수출이 약 40% 감소한 것이 포함됩니다.


주요 브랜드 중 하나인 Geek Bar는 생산을 중단한 것으로 알려졌습니다.

불법 전자담배는 수년간 담배 판매량을 잠식해 왔지만, UBS는 단속 강화로 업계 추세가 약 100 베이시스 포인트 개선될 수 있다고 전망했습니다. 이에 따라 연간 담배 판매량 감소율이 이전 예상치인 9% 이상에서 -8%로 줄어들 것으로 예상합니다.

UBS는 이제 알트리아의 수익이 2026년까지 안정적으로 유지될 것으로 보고 있으며, 이는 판매량 개선, 6억 달러 이상의 비용 절감, 저가 브랜드인 Basic에 대한 표적 가격 투자에 기인합니다. 이에 따라 2026년과 2027년 주당 순이익(EPS) 전망치를 각각 3.5%와 5.8% 상향 조정했습니다.

그럼에도 불구하고 이 증권사는 알트리아의 무연 전략에 대한 지속적인 불확실성을 지적했습니다.

NJOY 전자담배 부문은 규제 관련 차질을 겪고 있으며, 최근 on! 니코틴 파우치 판매량은 전 분기 대비 감소했습니다.

7월 30일 발표 예정인 2분기 실적에 앞서, UBS는 알트리아가 담배 출하량 10.5% 감소와 주당 그룹 수익 1.41달러를 보고할 것으로 예상하며, 이는 법률 비용 감소와 주식 수 감소에 힘입어 시장 컨센서스인 1.38달러를 약간 상회하는 수준입니다.

알트리아는 2026년 예상 수익의 10.5배에 거래되고 있으며, 이는 경쟁사 대비 15% 할인된 수준이지만 이전 30% 격차보다는 좁혀진 상태입니다. UBS는 9.6배에 거래되고 있으며 더 명확한 성장 경로를 가진 British American Tobacco(NYSE:BTI)를 선호한다고 밝혔습니다.

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