Investing.com - 울프 리서치(Wolfe Research)는 수요일 보고서에서 스텔란티스(Stellantis)(NYSE:STLA)를 ’저조(Underperform)’로 등급을 하향 조정했다. 이는 향후 분기 실적과 잉여현금흐름에 부담을 줄 수 있는 구조적 문제와 거시경제적 역풍을 이유로 들었다.

"우리는 STLA를 PP에서 UP(저조)로 하향 조정하고 목표가를 6유로로 설정했다. 심각한 구조적 문제 속에서 수익과 FCF 추정치에 상당한 하방 위험이 있다고 판단한다"라고 울프 애널리스트들은 2025년 하반기 자동차 산업 전망 업데이트에서 밝혔다.

이 회사는 미국 행정부가 처음에 수입 차량과 많은 비USMCA 부품에 25% 관세를 발표한 후 일부 관세 완화를 도입했지만, 그 혜택이 자동차 부문 전체에 고르게 분배되지 않았다고 지적했다.

"관세 비용을 모두 전가하는 것으로 보이는 공급업체 주식들은 대부분 회복되었다"고 보고서는 언급했다. 그러나 "더 높은 순 관세 부담을 가진 제너럴 모터스와 STLA는 여전히 뒤처져 있다."

울프는 추가 관세 인하에 대한 낙관론에도 불구하고 "일부 관세는 계속 유지될 가능성이 있다"고 경고했으며, 더 넓은 거시경제적 불확실성과 이미 높아진 밸류에이션으로 인해 "자동차 경기 순환 종목에 대한 확신을 갖기 어렵다"고 밝혔다.

이와 대조적으로, 애널리스트들은 투자자들에게 "시장보다 높은 안정적인 성장, 자체 비용 조치로 인한 마진 상승 가능성, 강력한 FCF, 명확한 밸류에이션 상승 여력을 갖춘 우수한 공급업체"에 집중할 것을 제안했다.

제너럴 모터스(NYSE:GM)와 포드 모두 ’Peer Perform’ 등급을 유지했지만, 울프는 강력한 잉여현금흐름 창출과 관세 완화 가능성이 더 큰 제너럴 모터스를 상대적으로 선호한다고 밝혔으며, 포드는 "2분기에 더 쉬운 상황"을 맞을 수 있다고 언급했다.

이 회사는 또한 테슬라(NASDAQ:TSLA)에 대한 우려를 재확인하며, 회사가 자율주행 기술에서 의미 있는 진전을 이루지 않는 한 향후 몇 주 동안 "에어 포켓(급격한 하락)" 가능성이 있다고 경고했다.

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