Investing.com - UBS가 글로벌 럭셔리 섹터에 대한 장기적인 비중축소 등급을 벤치마크로 상향 조정했으며, 이는 전술적 및 구조적 이유에 기인한다고 밝혔다.

이번 조치는 UBS가 "의미 있는 성장 회복은 2026년 하반기 이전에는 불가능할 것"이라는 견해를 유지하고 있음에도 불구하고 이루어졌다.

UBS 애널리스트들은 이 섹터의 최근 부진한 성과는 역사적으로 드문 현상이며, 일반적으로 3개월 기간 동안 76%의 확률로 시장 대비 초과 성과로 이어졌다고 언급했다.

"이 섹터는 (시장 대비) 거의 3 표준편차 과매도 상태"라고 그들은 지적했다.

구조적 측면에서 UBS는 밸류에이션이 과도하지 않다고 주장했다. 이 섹터의 전체 시장 대비 80% 프리미엄은 "단지 0.7 표준편차 수준의 고평가"인 반면, HOLT의 밸류에이션 지표에 따르면 글로벌 럭셔리는 15년 최저치 근처에서 거래되고 있다.

은행은 또한 수익도 정상화되었으며, 현재 이익은 최고점 대비 50%에서 하락하여 추세보다 단지 9% 높다고 덧붙였다.

UBS는 또한 미국의 우호적인 추세를 지적했다. 미국 주식이 다시 최고치에 도달하고 부유한 소비자들이 초과 저축을 보유하고 있는 상황에서, "미국 주식이 10% 상승할 때마다(유지된다면) 미국 소비에 0.6-1.2%를 추가한다"고 밝혔다. "Big, Beautiful Bill"에서 제안된 감세는 수요를 더욱 자극할 수 있다.

그러나 중국은 여전히 역풍으로 작용하고 있으며 "주택 전망은 여전히 문제가 있어 보인다"고 UBS는 경고했다. 부동산 자산은 중국의 럭셔리 소비의 주요 동인이며, 중국은 글로벌 럭셔리 수요의 약 28%를 차지한다.

UBS는 계속해서 이 섹터를 "트레이딩 섹터"로 보고 있으며, 다가오는 실적 발표 시즌에 매수 등급을 받은 Burberry (LON:BRBY)와 Richemont (SIX:CFR)에서 상승 서프라이즈를 예상한다.

Hermes와 Richemont는 P/E 상대 기준으로 "둘 다 저평가"되어 보이며, 중국의 Anta Sports (HK:2020)는 매력적인 밸류에이션을 가진 것으로 강조되었다.

등급 상향에도 불구하고 UBS는 거시경제적, 밸류에이션, 통화 리스크를 이유로 명확한 비중확대 의견을 자제하고 있다.

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