Investing.com — Groupe ADP (EPA:ADP) 주가는 2025년 상반기 실적 경고를 발표한 후 초기 손실을 줄여 0.3% 하락한 채 거래되고 있다. 이번 실적 경고는 외환 영향과 프랑스 법인세 할증 시점 때문으로 풀이된다.

회사는 환율 약세로 인해 9천만~1억 1천만 유로의 타격을 입을 것으로 경고했다. 이 중 약 절반은 TAV 운영에 영향을 미치는 터키 리라화의 감가상각 가속화로 인한 것이다. 나머지는 ADP 계정에서 손실 인식을 유발하는 인도 루피 대비 유로화 표시 전환사채 가치 상승으로 인한 GMR 인도 지분 46%에서 발생한다.

또한 ADP는 프랑스 법인세 할증으로 인해 상반기에 6천만~7천만 유로의 비용이 발생할 것으로 예상하고 있다. 이는 계산 방법으로 인해 예상되는 연간 1억 1천만~1억 2천만 유로의 더 높은 비율을 차지한다.

이러한 역풍에도 불구하고 회사는 60% 지급률 계산에서 현금 항목을 제외하도록 배당 정책을 조정하여 배당금을 보호할 계획이며, 이는 주가에 대한 지지력을 제공할 수 있다.

모건 스탠리 애널리스트들은 "어제 장 마감 후 발표된 ADP의 1H/FY25 실적 경고로 인한 주가 영향은 제한적일 것으로 예상한다. 그러나 이는 연초 대비 TRY/INR 약세와 TAV 및 GMR에 대한 ADP 지분의 유로화 가치 하락에 따른 영향을 강조한다"고 지적했다.

이번 실적 경고는 주로 현금 항목이 아닌 항목과 관련이 있으며, TAV 및 GMR의 외환 영향은 모회사에 대한 배당금 지급에 영향을 미치지 않아 초기 손실에서 주가가 회복된 이유를 설명할 수 있다.

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