Investing.com - SSP Group Plc(LON:SSPG)의 주가가 수요일 인도 합작회사인 Travel Food Services(TFS)의 기업공개(IPO) 진행 확정 소식에 8% 이상 급등했다.

인도 증권거래소 상장 및 거래 개시일은 7월 14일로 예정되어 있다.

TFS의 IPO 가격 범위는 주당 1,045-1,100 인도 루피로 책정되었으며, 이는 시가총액 11억7천만 파운드에서 12억3천만 파운드에 해당한다.

이는 2025년 3월 종료 회계연도 예상 순이익 기준 주가수익비율(P/E) 38-40배로, 이 사업에 대한 가치평가 기대치의 상한선에 해당한다.

현재 TFS의 지분 49%를 보유하고 있는 SSP Group은 이번 IPO에서 어떤 주식도 매각하지 않을 예정이다.

대신 약 1천250만 파운드를 투자해 추가로 1.01% 지분을 인수하여 총 지분을 50.01%로 늘릴 계획이다.

이러한 움직임으로 SSP는 과반수 지분을 확보하게 되어 TFS의 재무 실적을 그룹 계정에 계속 통합할 수 있게 된다.

모건 스탠리에 따르면, TFS는 2025년 3월 종료 회계연도에 3천250만 파운드의 순이익을 창출했다.

비교하자면, SSP의 FY24(9월 회계연도 종료) 비지배지분(NCI) 비용은 일회성 항목을 제외하고 2천500만 파운드로, 이는 합작회사에 대한 49% 지분을 반영한다.

IPO 가치평가에 따르면 TFS는 SSP Group 총 시가총액의 약 42-44%를 차지하지만, 작년 그룹 기본 수익의 15-20%만 기여했다.

이러한 불일치는 SSP의 나머지 사업 부문에 대한 잠재적 재평가를 시사한다. IPO 가치평가를 기준으로, 주가가 안정적으로 유지된다고 가정할 때 SSP의 TFS 외 사업에 대한 시장 내재 P/E 배수는 14배에서 약 10배로 하락할 수 있다.

인도 증권 규정에 따라 SSP와 합작 파트너인 Kapur Family Trust는 의무적인 매각 제한 기간을 준수해야 한다.

이들은 상장 후 최소 6개월 동안 전체 지분을 유지해야 하며, 최소 18개월 동안 TFS의 최소 20% 지분을 공동으로 보유해야 한다.

또한 TFS는 상장 후 3년 이내에 최소 25%의 공개 유통주식을 확보해야 한다.

이번 IPO는 TFS의 재무 프로필과 독립 상장기업으로서의 가시성을 강화하는 동시에 SSP의 고성장 시장에 대한 전략적 약속을 강화한다.

인도의 여행 식음료 부문은 팬데믹 이후 강력한 회복과 확장을 보여주었으며, TFS는 SSP의 국제적 성장 궤도에 중요한 기여자였다.

이번 조치는 또한 TFS 가치평가에 대한 투명한 시장 벤치마크를 제공하여 SSP 포트폴리오에 대한 기여도를 명확히 한다.

분석가들은 인도 여행 소매 F&B 분야의 상장 기업이 희소하다는 점을 고려할 때 이번 상장이 큰 관심을 끌 것으로 예상한다.

TFS IPO는 자회사와 모회사 모두에 대한 재평가를 촉진할 것으로 예상되며, SSP가 장기적인 전략 및 재무적 이점을 위해 강화된 지분을 활용할 수 있는 위치에 있게 될 것이다.

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