Investing.com — Moody’s Ratings는 Huntsman International LLC의 선순위 무담보 신용등급을 Baa3에서 Ba1으로 하향 조정하고, 부정적 전망을 유지했습니다.

신용평가기관은 이번 등급 강등의 주요 요인으로 수익 감소, 높은 부채 비율, 제한적인 운영 및 재무 유연성을 꼽았습니다. Moody’s는 또한 Huntsman Corporation에 Ba1 기업 패밀리 등급, Ba1-PD 부도 확률 등급, SGL-2 투기 등급 유동성 등급을 부여했습니다.

지배 구조 고려 사항은 이번 등급 조정에 중요한 역할을 했으며, Moody’s는 특히 Huntsman이 지속적인 수익 약세에도 불구하고 과도한 배당금을 지급하는 것이 재정적 부담을 가중시킨다고 지적했습니다.

이 화학 회사는 지난 3년간 상품 화학 부문에서 상당한 침체를 겪어 수익이 감소했습니다. 미국의 고금리, 중국 부동산 부문의 부진, 유럽의 산업 활동 둔화로 인해 건설 및 자동차 수요가 약화되어 수요 회복 전망은 여전히 불투명합니다.

Moody’s에 따르면 무역 긴장 고조로 기업 심리가 위축되고 계절적으로 가장 강세인 2분기에 고객 주문이 둔화되어 2025년에도 Huntsman의 수익 감소가 예상됩니다. MDI, 무수 말레산, 에폭시 수지의 순환적 특성을 고려할 때 2026년에는 수요가 증가할 것으로 보이지만 가격 경쟁과 최적화되지 않은 공장 가동률은 지속될 것으로 예상됩니다.

Moody’s는 Huntsman의 조정된 부채/EBITDA 비율이 2025년 3월 말 현재 5.7배로 증가했으며, 이는 2022년 말 2.1배에서 증가한 수치로 주로 수익 감소 때문이라고 밝혔습니다. Moody’s는 이제 이 비율이 변동성을 유지하면서 주기 전반에 걸쳐 업데이트된 수익 전망을 기준으로 평균 약 4.0배를 유지할 것으로 예상합니다.

Huntsman의 SGL-2 투기 등급 유동성 등급은 약 10억 달러의 유동성으로 뒷받침되며, 여기에는 2025년 3월 31일 현재 3억 3,400만 달러의 현금과 12억 달러의 회전 신용 한도에서 사용 가능한 9억 2,400만 달러가 포함됩니다.

부정적인 전망은 Huntsman의 스트레스 받은 신용 지표, 마이너스 잉여 현금 흐름, 변동성이 큰 거시 경제 환경 속에서 불확실한 수익 회복 경로를 반영합니다.

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