Investing.com — 무디스(Moody’s Ratings)는 월요일 발표된 등급 조정에 따라 센사타 테크놀로지 B.V.(Sensata Technologies B.V.)의 기업 패밀리 등급을 Ba2로 유지하면서 전망을 ’긍정적’에서 ’안정적’으로 변경했다고 밝혔다.

무디스는 센사타의 Ba2-PD 부도 확률 등급과 Ba2 선순위 무담보 채권 등급을 유지했다. 또한 센사타 테크놀로지(Sensata Technologies, Inc.)의 Baa2 선순위 담보 은행 신용 시설 등급과 Ba2 후순위 무담보 채권 등급을 포함한 등급도 확인했다.

이번 전망 변경은 센사타의 핵심 자동차 및 중차량 오프로드(HVOR) 시장의 수요 약세로 인해 2025년 매출 및 수익 성장이 제한될 것이라는 무디스의 전망을 반영한 것이다. 또한 센사타의 높은 부채 규모로 인해 2025년 내내 부채 대비 EBITDA 비율이 높게 유지될 것으로 예상된다.

무디스는 매출 증가와 강력한 비용 통제 조치가 결합되어 견조한 잉여 현금 흐름을 창출하고 부채 레버리지를 줄이면서 2026년에 센사타의 수익이 개선될 것으로 예상하고 있다.

Ba2 등급은 센사타가 특수 센서 및 제어 시장에서 좋은 규모를 가지고 있으며, 제품이 고객 제품에 깊이 통합되어 있다는 점을 반영한다. 센사타는 주요 성장 영역에서 차별화된 제품으로 새로운 사업을 확보하고 있다.

무디스는 센사타의 EBITA 마진이 향후 12~18개월 동안 수익성이 낮은 사업에서 철수하고 생산성이 향상되며 강력한 비용 통제를 통해 약 15.5%로 개선될 것으로 예상한다. 센사타는 이 기간 동안 연간 3억 달러 이상의 잉여 현금 흐름을 창출할 것으로 예상된다.

무디스는 센사타가 특히 자동차와 같은 경기 순환 시장에 노출되어 있고, 인수 주도형 레버리지 이력이 있다는 점에 주목했다. 센사타의 부채 대비 EBITDA 비율은 2025년 3월 31일 현재 4.6배였지만, 무디스는 수익 개선에 따라 향후 12~18개월 동안 4.25배로 감소할 것으로 예상한다.

매출은 2025년에 7.5% 감소할 것으로 예상되는데, 이는 부분적으로 센사타가 2024년과 2025년 1분기에 수익성이 낮은 사업에서 철수한 데 따른 것이다. 핵심 시장의 수요 부진으로 인해 2025년 유기적 매출은 약 2% 감소할 것으로 예상되지만, 2026년에는 3.0% 성장할 것으로 예상된다.

센사타는 향후 12개월 동안 3억 달러를 초과하는 잉여 현금 흐름과 7억 5천만 달러의 회전 신용 한도의 거의 완전한 가용성으로 뒷받침되는 매우 양호한 유동성을 유지하고 있다.

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