Investing.com - UBS 글로벌 리서치는 발로이즈 홀딩 AG(Baloise Holding AG)와 헬베티아 홀딩 AG(Helvetia Holding AG)를 "매수"로 상향 조정했으며, 이는 제안된 합병으로 인한 현금 창출이 20% 증가할 것으로 전망됨에 따른 것이다.

4월 22일에 발표되어 2025년 4분기에 완료될 것으로 예상되는 통합 기업 HBAN은 UBS의 스위스 보험 커버리지 중 가장 높은 배당금을 지급하는 스위스 보험 회사가 될 것으로 예상되며, 배당 수익률은 7%에 달할 전망이다.

헬베티아의 12개월 등급은 "중립"에서 "매수"로 상향 조정되었으며, 목표가는 CHF155에서 CHF213으로 인상되었다.

발로이즈 역시 "매수"로 상향 조정되었으며, 목표가는 CHF190에서 CHF215로 인상되었다.

UBS의 통합 기업에 대한 CHF213의 예상 가치는 7.1%의 자기자본 비용과 1.2%의 장기 성장률을 기반으로 한다.

발로이즈의 경우, 평가는 발로이즈 주식 1주당 새로운 헬베티아 주식 1.0119주의 교환 비율을 기반으로 한다.

UBS는 총 CHF350m의 비용 시너지를 예상하며, 이 중 CHF220m은 주주들에게 돌아갈 것으로 전망한다.

이러한 시너지 효과는 2028 회계연도부터 기여하기 시작할 것으로 예상된다. 현 단계에서는 자본 시너지는 모델링되지 않았다.

2025년 상반기 실적 발표 전 관심은 스위스 보험협회가 보고한 블라텐 지역의 CHF320m 규모 산사태로 인한 대규모 손실 영향에 집중될 것으로 보인다.

헬베티아의 예상 손실은 CHF30m이며, 발로이즈는 CHF20m의 손실이 예상되어 합산비율에 1%p 영향을 미칠 것으로 보인다.

헬베티아의 스페셜티 사업은 중대한 손실을 보고하지 않을 것으로 예상되며, 발로이즈의 전체 대형 손실 비율은 일반적인 3-4%p 범위 내에 머물 것으로 예상된다.

헬베티아는 생명보험, 손해보험, 재보험에 중점을 둔 종합 보험사로, 주로 스위스에서 운영되며 독일, 이탈리아, 스페인, 오스트리아 및 글로벌 재보험 시장에도 진출해 있다.

발로이즈는 스위스, 벨기에, 독일, 룩셈부르크에서 사업을 운영하는 종합 보험사로, 사업 구성은 손해보험 50%, 생명보험 35%, 은행 및 자산 관리 15%이다.

개인 보험, 중소기업, 산업 고객을 대상으로 하며, 2022-25 전략 주기 동안 손해보험에서 약 90%의 합산비율과 생명보험에서 연간 CHF200m의 EBIT를 목표로 하고 있다.

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